房地产是 通胀的避风港
来源： 2022-04-19 13:41:56
房地产是否是通胀对冲工具取决于房东提高租金的能力。
目前，在空置房产和公寓稀缺的最健康城市，房东对租户拥有定价权。根据 Nuveen Real Estate 周一发布的最新报告，在空置率低于平均水平的美国和欧洲 50 个最大城市，房东有权提高租金。这些城市中最具吸引力的房地产子行业是工业、住宅，也许令人惊讶的是美国的零售业。在欧洲，工业、住宅和办公房地产是空置率最低的行业。然而，Nuveen 强调，欧洲的零售店和美国的办公空间的空置率均高于平均水平。由于几乎没有能力提高租金，这些行业可能无法保护投资者免受通货膨胀的痛苦。
在通货膨胀率上升的情况下，Nuveen Real Estate 认为租金和房产价值与不断上涨的消费者价格有关。从 1994 年到 2021 年底，租金(特别是房地产净营业收入)的增长与通货膨胀高度相关。
由于对房地产的需求多于供应，房东有能力维持其房产的溢价。Nuveen 认为，在通胀时期，房地产行业具有独特的定价能力。
Nuveen Real Estate 近 900 亿美元的美洲平台首席投资官兼基金管理负责人 Shawn Lese 告诉机构投资者：“房地产可以很好地对冲通胀，因为基本上你可以通过更高的租金来捕捉通胀。”.
Lese 说，更高的租金会导致更高的现金流和更高的房产价值，并补充说投资可能会上升以匹配甚至超过通货膨胀。
SEI美国资产管理负责人Ted Wozniak表示，他大体同意，但强调不动产和不动产存在明显缺陷。沃兹尼亚克在一封电子邮件中告诉II，由于业主的等值租金占 CPI 的 25% 到 30%，因此房地产与通货膨胀相关是合乎逻辑的。“然而，挑战在于它只是一个组件，”他说。
沃兹尼亚克说，TIPs [国债通胀保值证券]、大宗商品、实物资产和房地产都提供保护，但并不是“独立完美的”，他说。
沃兹尼亚克说：“我认为通胀保护应该采用更全面的策略，其中考虑到提供与 CPI 更密切相关的通胀贝塔的各种因素。”
在过去十年中，机构投资者越来越多地向房地产市场进行配置。莱斯说，有五个因素推动了资金流动：收入、资本增值、波动性管理、多元化和对冲通胀。
“在我从事房地产行业的 25 年中，[房地产作为通胀对冲工具的作用]一直是第五点。现在，它是第一点或第二点，”Lese 说。“即使在几年前，也没有人担心通货膨胀。”
然而，Nuveen 警告说，更高的能源成本和供应瓶颈可能会使公司和个人在房地产上花费更少的钱。
对于房地产投资者而言，通货膨胀环境下的新租约使他们能够利用不断上涨的租金。即使是长期租赁，Nuveen 也强调合同可以包括与通货膨胀挂钩的租金自动扶梯。
报告称：“目前的通货膨胀部分归因于经济全速运转，这也增加了整个经济对房地产的需求，推动租金上涨。”“这可以在房地产类型中看到，特别是公寓租金和工业/物流租金增长。”
Nuveen 指出，它认为投资者应该“长期参与”，从房地产头寸中获利，以对冲通胀。尽管在这个通胀时期，房地产投资可能是投资者相对安全的避风港，但该报告提醒投资者投资广泛的房地产市场和行业，尤其是基本面强劲且需求顺风的行业。
相关文章
猜你喜欢
今日头条
图文推荐
