RHB说S-Reits较3月份反弹了38% 投资者的兴趣可能仍然很高

RHB周二发表的一份研究报告称，新加坡房地产投资信托(S-Reits)已从3月份的低点反弹了38%，目前的交易价格接近其长期平均估值。它维持对该行业的“增持”评级。

分析师维杰·纳塔拉让(Vijay Natarajan)写道，由于央行承诺保持低利率以及流动性回暖的迹象，投资者的兴趣可能仍将很高。

S-Reits在3月至6月期间上涨，零售客户逐渐成为净买家，机构投资者逐渐成为净卖家。

他补充说：“我们认为，这是由于最近看到更多的开户帐户以及有限的储蓄选择将零售商(零售买家)推向了S-Reits。

Natarajan先生指出，新加坡金融管理局的数据显示，新加坡元存款同比增长创纪录的10%，海外居民存款同比增长44%。

他说，这“证明了新加坡日益增长的安全港地位”。

这位分析师补充说，S-Reits正在利用低利率环境和流动性，以较低的利率为2020年到期的全部贷款进行再融资。

他预测，随着融资和市场条件变得更加有利，收购将在下半年加快。

纳塔拉然说：“最近的反弹后的高收益压缩增加了收购的可能性，由于Covid-19，现在市场上有更多的机会，”

除非出现第二次Covid-19浪潮，否则S-Reits还将在下半年分配其大部分保留收入。

对于第二季度，他们可能会“在不稳定的市场环境中保持谨慎，并保留一部分可分配收入，与第一季度类似”。

由于“回扣”时期的租金回扣和延期给租户的影响，第二季度预计将成为S-Reit收益的低谷季度。

本月政府通过了一项法律，要求商业业主向符合条件的中小型企业(SME)租户提供两个月的额外租金回扣。同时，工业和办公室中小企业租户将获得一个月的租金回扣。

Natarajan先生说，由于大多数零售S-Reits已经预留了两个月的租金回扣，因此该法律的增量影响是“最小的”。

中小企业占办公室房地产投资信托基金总投资的15%以下。他们占工业房地产投资信托总投资的20%至55%，仍有资格获得回扣的租户仍在评估中。

RHB表示，由于远程办公选择有限，租金基数较低以及缺乏替代选择，它仍会继续优先选择工业房地产投资信托。

其次是办公室和招待所。纳塔拉然说，零售房地产是最不受欢迎的行业，因为当前的危机“加剧了结构性阻力”。

他补充说：“我们建议投资者继续积累有强劲赞助商支持，优质资产和经营业绩的落后者。”

RHB在S-Reit行业的首选股票是：Suntec Reit，Manulife US Reit，ARA Logos Logistics Trust和IReit Global。

它发出了所有四个的“买入”呼吁：目标价(TP)为1.78新元的Suntec Reit，目标价为0.90新元的Manulife US Reit，目标价为0.64新元的ARA Logos Logistics Trust和目标价为0.83新元的IReit Global。