“亿元”欧克科技IPO：曾靠口罩机大赚3亿，业绩可持续性遭监管质疑

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中新经纬9月28日电 (邓芷若)29日，生活用纸智能装备商欧克科技将在深市主板上会。招股书显示，欧克科技在2020年靠全自动口罩生产线收入3.12亿元，占当年营收的58.98%，当年其营收同比大涨133.77%，不过，该业务业绩增长的可持续性受到证监会质疑。

根据招股书，欧克科技本次IPO拟募资13.15亿元，主要用于生活用纸智能装备生产建设、生活用纸可降解包装材料生产建设、技术研发中心建设、售后及营销网络建设等项目。

口罩机业务基本停止 高毛利不具可持续性

招股书显示，2018年至2020年及2021年前9个月(下称“报告期”)，欧克科技分别实现营收 1.86亿元、2.26亿元、5.29亿元和4.22亿元，其中2020 年增长幅度较大；同期净利润分别为4231.9万元、5899.91万元、2.47亿元和1.87亿元，从整体来看，营收和净利润都是逐步上升的趋势。

欧克科技在招股书中解释，2020 年，为抗击新冠疫情，欧克科技研发生产了全自动口罩生产线，包括平面口罩生产线和KN95口罩生产线，共实现收入3.12亿元，占主营业务营收的59.79%，在这一背景下，欧克科技2020年的营收同比增长133.77%，净利润同比大幅增长318.14%。

然而，口罩机生产线给欧克科技带来的骄人业绩似乎只是“昙花一现”。

招股书显示，2021年1-9月，全自动口罩生产线仅收入1371.68万元，不足2020年该部分营收的5%，对营收贡献占比下跌至3.32%，其中，毛利空间更大的平面口罩生产线并未贡献一分钱营收，要知道，2020年平面口罩生产线的营收达1.96亿元。

图源：欧克科技招股书

证监会在2022年1月28日发布的欧克科技IPO申请文件反馈意见中提到，公开资料显示，国内口罩产能已趋于过剩，据此要求欧克科技结合疫情后期国内口罩产能过剩等相关情况，说明增长是否具有可持续性。

欧克科技在2022年2月21日更新的招股书中回复称，随着新冠疫情逐步得到控制，口罩等防疫物资的供应已经相对稳定并趋于饱和，市场对全自动口罩生产线的需求也较小，2021年1-9 月公司实现全自动口罩生产线收入1371.68 万元，全自动口罩生产线业务收入较上年将大幅下降，全自动口罩生产线业务存在业绩大幅下滑的风险，显现出口罩业务对公司营收增长贡献不具有可持续性。

值得注意的是，拓斯达、赢合科技、迈得医疗等跟欧克科技一样临时调整产能生产口罩生产线的企业，也基本停止了口罩机的业务。

同时，证监对欧克科技的毛利率也提出了质疑，证监会在上述反馈意见中要求欧克科技说明，生活用纸智能装备业务和全自动口罩生产线业务毛利率较高的合理性、高毛利率是否具有可持续性。

招股书显示，欧克科技报告期生活用纸智能装备业务毛利率分别为48.44%、48.35%、51.86%和53.57%，2020年和2021年前9个月全自动口罩生产线业务毛利率为77.2%和57.11%。

欧克科技在招股书中与拓斯达、赢合科技、迈得医疗、鸿铭股份关于口罩生产线业务毛利率进行了对比，欧克科技在2020年和2021年1-9月的毛利率均高于这几家公司的平均毛利率。

图源：欧克科技招股书

欧克科技在更新的招股书里回复称，公司下游客户收入规模大且稳定，同时客户较稳定，因此生活用纸智能装备产品较高毛利率具有可持续性；而口罩生产机业务高毛利率属于疫情影响下市场供不应求所致，不具有可持续性。

研发费用率下滑 本科以上员工不到6%

招股书显示，欧克科技主要从事生活用纸智能装备的研发、生产、销售与服务，为客户提供生活用纸制造、加工、包装的全自动智能装备及综合解决方案。

官网显示，欧克科技是高新技术企业，是工信部中小企业局认定的第三批专精特新“小巨人”企业，以技术创新、智能制造为基础，致力于成为生活用纸智能装备领域的引领者。

作为高新技术企业，欧克科技享受企业所得税15%的优惠税率，同时享受研发费用加计扣除税收优惠。

根据招股书，报告期内，欧克科技享受的税收优惠金额占当期净利润的比例分别为10.79%、28.18%、16.75%和19.47%。

值得注意的是，欧克科技员工整体学历并不高，且研发费用率呈下滑趋势。

据招股书，截至2021年9月30日，欧克科技共有员工700人，其中本科及以上学历的员工仅有39人，占比为5.57%；大专及中专学历的员工为149人，占比为21.29%；高中及以下学历的员工最多，共有512人，占比达73.14%。截至招股说明书签署日，公司的核心技术人员仅有4人，分别是胡坚晟、霍勇、刘超才、徐文文，4人学历分别为大学学历、本科学历、大专学历、本科学历。

图源：欧克科技招股书

报告期内，欧克科技研发费用率分别为6.01%、6.05%、4.30%和3.83%，从数据上来看，虽然均符合高新技术企业的要求，但呈现下滑趋势。

募资13亿扩大生产用纸装备产能

根据招股书，欧克科技本次IPO拟募资13.15亿元，超过其2021年净利润的5倍，其中5.26亿元用于生活用纸智能装备生应建设项目，2.54亿元用于生活用纸可降解包装材料生产建设项目，1.5亿元用于技术研发中心建设项目，7970.06万元用于售后及营销网络建设项目，3.06亿元用于补充流动资金。

图源：欧克科技招股书

从招股书看来，此次IPO募集的资金主要是用于扩大生活用纸智能装备的产能，那么欧克科技这部分业务的收入和未来发展空间如何呢？

招股书显示，报告期内，欧克科技生活用纸智能装备业务的收入分别为1.82亿元、2.23亿元、2.05亿元、3.97亿元，占当期营收的比例分别为100%、99.96%、39.36%、95.9%，除2020年的营收有所下降外，其余都呈上升趋势。

关于该部分收入上升，欧克科技解释称，报告期内，下游生活用纸市场增长较快，主要客户积极扩大产能和增加投资计划，对生活用纸智能装备需求旺盛，欧克科技及时推出新产品以满足客户日益多元化的需求，因此报告期内收入大幅增长具有合理性。

图源：欧克科技招股书

招股书的数据显示，报告期内，欧克科技生活用纸智能装备产销率为86.46%、117.65%、94.93%、111.61%。(更多报道线索，请联系本文作者邓芷若：dengzhiruo@chinanews.com.cn) (中新经纬APP)

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责任编辑：罗琨

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