抵押总部 出售物业 变相裁员 上亿外债压顶 一闽系房企恐暴雷

房企排队，不断爆出问题。

抵押总部、卖掉物业公司、分批裁员、近140亿债务压顶、或面临破产……

闽系千亿房企——禹洲集团，似乎一只脚站在了悬崖边上。

禹洲集团绝对称得上是境外债的发行大户。

据统计，目前禹洲集团一共有14笔美元债，累计未偿还的本金达到54.98亿美元（约349.1亿元），利率在6%至12%不等。

数据仅供参考

其中，4笔美元债今年到期，规模约8亿美元；3笔将在明年到期，规模13.29亿美元。

而最近需要偿还的，是本月到期的两笔美元债，合计本金5.82亿美元（约37亿元人民币）。

债务集中到期的压力下，禹洲集团（01628.HK）决定对本月到期的两笔美元债进行交换要约。

1月12日晚，禹洲集团公告称——

拟以现金偿还本金额50美元、现金激励额10美元，及新票据本金总额950美元的交换代价，交换要约2022年到期的6.00%优先票据及2022年到期的8.625%优先票据。

换言之，禹洲集团打算先还3492万美元（加上奖励部分），剩余5.529亿美元通过新的美元票据去置换。

这样一来，原本要还37亿人民币，现在禹洲只需拿出约2.22亿人民币即可，另发行一笔新票据来暂时填坑。

另外，公告还称，若美元债交换要约失败，将会触发其他境外债务的交叉违约，导致全盘境外债务重组。

即使同意征求成功，本公司也可能无法避免交换债券的违约。

更重要的是，如果无法控制交换票据违约的影响，禹洲公司将不得不考虑其他债务重组方案，也不得不面对破产的风险。

事实上，就算禹洲能侥幸过得了这一关，等在后面的，还有重重关卡。

据悉，禹洲今年将到期的债务，还有将于4月份到期的35亿元人民币在岸可回售债券、9.9 亿元人民币的资产证券、7月份到期的30亿元人民币在岸债券，以及9月份到期的4.2 亿美元离岸债券。

境内、境外债加起来，禹洲今年待偿债务总额将近140亿元，面临较大的债务集中到期兑付压力。

为此，禹洲集团不得不拿出压箱底资产开启自救——

12月1日，据据观点地产网消息，禹洲集团将深圳总部大楼质押获人民币11亿元贷款。

1月5日，曾被寄予厚望的禹洲物业服务也作价10.6亿元易主华润万象生活。

据了解，禹佳生活服务拥有厦门禹洲商业和禹洲物业服务两大分支，前者主攻商业运营服务，后者主营住宅物业管理服务。其中，住宅物业管理服务，贡献禹佳生活服务八成左右的营收。

交易完成后，禹洲物业服务及旗下公司将不再是禹洲集团的附属公司，相关财务业绩、资产及负债将不再并入禹洲集团。

然而，残酷的现实是，在140亿元到期债务面前，无论是质押总部大楼，还是卖物业公司，对禹洲来说大概率是杯水车薪，救得了一时，救不了一世。

在禹洲全力“脱困”之际，多位禹洲公司员工称自己遭遇了单方面“停薪留职”，既往的绩效提成未拿到，也未收到处理意见的书面通知。

1月11日下午，禹洲某项目置业顾问A先生被区域公司人力资源负责人告知，从今年1月1日开始，他已被公司单方面“停薪留职”到4月。

这段时间里，工资停发，工作中止，社保按照工资6折作为基准缴纳，电脑、司徽、工牌等全部收回，所有工作相关账号停用。但禹洲方面并未主动提出解除劳动合同，并希望A先生理解公司的困难。

A先生当即表示无法接受公司的做法，对方却以“有事跟领导沟通”为由立刻挂断了电话。随后，A先生在员工们自发组织的维权群中，找到了近40位同样被“停薪留职”的伙伴。

据员工介绍，这已经是从2021年10月开始，禹洲杭州进行的第三次裁员或变相裁员了，是最直接而粗暴的一次，也是波及范围最广的一次，不但是工程、销售，就连品牌、策划，甚至司机都在停薪名单上。

“以前还会劝退，补点工资，这次直接单方面停掉工作，回收门卡，和直接开除有什么区别？”

行情最好的杭州公司尚且如此，何况是其它城市？

据凤凰网报道，近至绍兴、金华，远至重庆、河北，均有员工被禹洲以直接而暴力的方式变相劝退。

唐山公司的员工称，被“干掉”的不只是渠道和销售人员，就连自家的房屋维修工程师都一个不留了，并揶揄道：“是不打算交付了吗？”

老牌闽企禹洲集团，于1994年在厦门成立，2009年港交所上市，2018年开启千亿奋斗之路，2020年跑步进入千亿，但其债务高企也为当下的困局埋下隐患。

并且，负债一路攀升，营收和利润却“捉襟见肘”。据统计，2019年、2020年，禹洲集团的营收、毛利润均为负增长。

2020年的尤为惨烈，营业收入104.12亿元，同比腰斩下滑55.2%；毛利润仅有4.8亿元，同比跌了92.12%；归母净利润仅1.17亿元，同比大跌96.76%！

更为糟糕的是，牺牲利润换规模的禹洲集团，在面临高企债务压力的同时，再融资渠道已基本关闭。

1月10日，国际知名评级机构惠誉评级宣布，将禹洲的长期外币发行人违约评级从 "B/ 负面 " 下调至 "CCC-"。

同时，惠誉将该公司的高级无抵押评级和未偿高级无抵押美元票据评级从 "B" 下调至 "CCC-"，回收率评级维持 "RR4"。

惠誉称，禹洲集团目前基本无法进入资本市场，将不得不依靠资产处置、债务交换或内部现金资源来偿还债务。

惠誉预计，该公司在未来6至9个月内将持续面临资本市场债务的再融资压力。如果市场融资渠道持续紧闭，为偿还在岸及离岸资本市场债务，禹洲集团或将耗尽内部现金资源。

在行业大洗牌的当下，百强规模房企像恒大、佳兆业、宝能、阳光城、花样年等房企纷纷出现暴雷或美元债违约。

那么，偿债大年来临之际，积极“自救”的禹洲能否成功穿越逆境？让我们静待时间的检验。

部分内容来源：凤凰网、网络等