澳洲联储如何让澳大利亚在9万亿美元的市场中成为房地产价格的仆人

大小，似乎真的很重要。

十年前，当大街被迫救助华尔街，世界各地的纳税人拿出数万亿美元来拯救商业银行和整个资本主义体系时，这就是需要的所有理由。

他们说，银行太大而不能倒闭。再一次，它成为了du jour的短语。

几周前，是中国恒大。

这家负债累累的中国房地产开发商正将其竞争对手和中国房地产市场拖入泥潭，正在变成一个没有解决方案的问题。大多数人认为北京将被迫以某种形式进行救援，因为全面崩溃可能是灾难性的。

这是另一个要添加到列表中的：我们自己的住宅房地产市场。

不可否认，我们并不孤单。过去两年，几乎所有发达经济体和许多发展中经济体的房价和土地价格都从本已较高的水平飙升。

原因很明显：利率处于 5000 年来的最低水平，家庭借贷就像没有明天一样，只是为了在市场上站稳脚跟。

但明天已经提前到来了。随着这里和世界各地的通货膨胀率上升，货币市场变得疯狂。

他们已经将利率，特别是短期和中期利率推高了很多。这是在预期中央银行，特别是我们的中央银行，被迫比预期更早地提高利率以抑制迅速增加的生活成本。

但是桌面骑师忘记了一件非常重要的事情。中央银行可能不再有能力将利率提高到接近减缓通胀飙升所需的水平。这样做可能会使大量家庭陷入困境，其中许多家庭的杠杆率低于 2%，贷款率低于 2%。这将导致经济陷入困境。

创造了历史上最大的房地产泡沫，我们自己的储备银行现在束手无策。

财产现在大到不能倒。

问题一目了然

只是为了设置场景，这里有一些令人眼花缭乱的统计数据。

澳大利亚人现在拥有价值 9 万亿美元的房地产。仅在过去的五个月里，这个国家就增加了 1 万亿美元。

我们欠银行大约 2 万亿美元。我们的银行非常注重房地产，其总贷款的 60% 左右是住宅房地产。

至于家庭债务，我们是世界一流的，经常争夺头把交椅。正如您可能已经猜到的那样，大部分债务都与住房有关。正如储备银行的这张图表所示，飙升的房地产价格是罪魁祸首。

这是一个整洁的小旋转木马。或者，正如其他人所说，反馈循环。

在全国范围内，平均住房贷款已跃升至 565,000 美元，是 2002 年的三倍。

乍一看，估值超过 9 万亿美元的 2 万亿美元债务看起来相当安全。但债务偏向于相对较新的房地产进入者，即对保持经济发展至关重要的年轻澳大利亚人。

他们是负债累累的人。过去 18 个月的借贷速度和水平令人瞩目。

看一下这个。

通货膨胀的忌讳又回来了

大多数人错误地认为储备银行设定了利率。它没有。利率是在商业市场上设定的，在这个市场上，货币以一定的价格易手。

澳大利亚央行长期以来一直是市场上最大的个体参与者，其决策迅速渗透到定价中。

那是事情正常工作的时候。现在，他们不是。

上周五，在 9 月份季度通胀高于预期之后，货币市场与澳大利亚央行发生了战争，推动将利率维持在零以上的努力。

作为报复，储备银行做了......没有。

这引发了澳洲联储明天在悉尼马丁广场举行的 11 月会议时会举起白旗的传言。它将放弃大流行后将短期利率推至最低水平的努力。

RBA 行长 Phillip Lowe 一直坚持官方利率将保持在 0.1%，最早到 2024 年，并且该银行一直在市场上在公开市场上购买政府债券以控制市场利率。

上周通胀数据因燃料价格飙升而飙升后，市场交易员说服自己，澳大利亚央行根本不能再等三年才采取行动，并将短期债务利率推高至 0.75%，几乎高出 8 倍比官方汇率。

这些市场是我们银行借钱的地方。如果这种情况不加控制，它将很快反映到新的抵押贷款定价中，并且可能会看到超便宜的可变住房贷款利率的终结。超便宜的固定利率交易现在变得稀缺。

业主 1, 经济适用房 0

房地产是很大一部分澳大利亚家庭的最大单一资产。当物价上涨时，我们会感觉更富有，花费更多。当他们处于衰退时，逆向心理就会开始。人们消费减少，建设放缓，对经济造成巨大的阻碍。

当房地产不景气时，问题才真正变得尖锐。

作为我们银行系统最大的单一收入来源，房地产也是它的阿喀琉斯之踵。严重的经济低迷会增加坏账，立即破坏收益并削弱其债务组合中最大部分的价值。

这种情况对我们的金融体系构成了重大风险。

出于这个原因，中央银行和政府需要保持房地产市场的活跃。你只需回顾十年前的全球金融危机，就会看到房地产泡沫破灭所造成的可怕影响。

在住房前往月球的过程中袖手旁观，现在没有人能够让它返回地球，因为该系统依赖于不断的价格上涨。

如果通胀真的受到控制，而不是去年经济衰退带来的暂时性反弹效应，澳大利亚央行及其许多同行将发现自己陷入了悬崖边缘。一点点失误都会带来灾难的可能性。

如果他们不能通过提高利率来减缓通货膨胀，那么削减开支的责任就落在了政府身上。这从来不受选民欢迎。房价下跌也不是。鉴于拥有房屋的选民远多于梦想拥有房屋的选民，猜猜哪一方政府可能会偏袒哪一方?

这就是为什么当我们的领导人谈论经济适用房时，他们是在背后谈论。