在一个盈利的黑洞中 加拿大股息冲向斩波区
来源：新浪 2020-12-02 12:19:35
股市正进入前所未有的盈利季节。在经历了由当前局势引起的历史性崩溃之后，全球经济如何以及何时恢复生机，鲜为人知。
甚至甚至因这种局势而增加销量的稀有公司，例如Loblaw Cos。，也表示情况不确定，无法给出盈利预期。
有一件事很清楚：削减和暂停股利可能会继续下去。彭博汇编的数据显示，加拿大标准普尔/多伦多证券交易所综合指数的公司有望在第二季度与去年同期相比减少1%的股息，而标准普尔500指数则有望实现5%的股息增长。
Newhaven Asset Management总裁Ryan Bushell在电话中说：“将使股息受到威胁的是利润的大幅下降，这就是我们今天所面临的。”“实际上，没有任何一家公司可以幸免于所发生的事情。很大一部分经济被关闭了。从理论上讲，这些东西是镀金的或非常确定的，现在不确定。”
如下图所示，对于某些行业，削减幅度很大。在大流行和石油价格战之前已经处于疲软状态的能源将在第二季度看到最大的股利下降。工业和消费者可自由支配的股票也可能受到打击，因为政府实施的封锁措施关闭了工厂，饭店和商店，使三月份创纪录的一百万加拿大人失业，供求双双下滑。
房地产信托基金通常会在利率下降时大放异彩，但由于担心空置率上升和租户不付款而受到了投资者的压低。Brookfield Property Partners LP和H&R Real Estate Investment Trust等公司的两位数收益率表明，市场看到支出削减的可能性更高-尽管很大程度上取决于危机持续多久。
但这不会完全消失。
例如，加拿大的五家最大的银行表示，即使欧洲和亚太地区的监管机构已要求放贷机构暂停分红，其股息政策仍保持不变。
加拿大帝国商业银行首席执行官维克多·多迪格(Victor Dodig)周二表示，该公司资本雄厚，拥有“健康”的股本回报率，并且不会很快改变。在上周的一次演讲中，蒙特利尔银行首席执行官达里尔·怀特(Darryl White)强调了该银行支付股息的191年历史，是世界上任何公司最长的不间断记录之一。
这给了投资者一些安慰。在上个月抛售的最低点，加拿大八家最大的银行的指数收益率为6.9%。在股票大幅上涨之后，现在约为5.5%。
随着黄金价格在逃往避风港的过程中飙升，矿商实际上提高了股东的支出。Newmont Corp.，Agnico Eagle Mines Ltd.，Barrick Gold Corp.和Yamana Gold Inc.是两个月前提高股息的生产商。
彭博数据显示，公用事业和消费必需品公司也有望在本季度提高股息，因为几乎所有人都呆在家里。
“当有人购买股票时，他们指望的是永久或至少很长时间的股息，” Bushell说。他说，至少在短期内，减少股息比取消股票回购计划更具危害性，因此管理团队更加专注于保留派息。
一些公司已经宣布暂停支付股息：
Cenovus Energy Inc.上周表示，由于高级管理人员减薪，它将暂时停止分销，同时削减油砂产量预测。
CAE Inc.周一表示，由于当前局势，它将停止支付股息和将近20%的员工休假以保护其财务状况。
该公司周一表示，合唱航空公司将在4月17日支付先前宣布的股息后暂停股息。该公司首席执行官还将放弃其薪水的70%。
MTY食品集团公司解雇了全球一半以上的员工。
Melcor REIT在3月份表示，将4月份的发行量减少47%。
Corus Entertainment Inc.上周表示，将推迟决定是否支付6月份的股息，直到更清晰地了解当前局势关闭的影响为止
分析师将这一即将到来的报告季节的利润预期下调了约17%。他们可能落后于弯道。这一预测不到全球金融危机期间全球贸易仍在流动的预期下降40%的一半。
“您已经看到很多公司降低了管理人员的薪水，减少了资本支出以捍卫自己的股息，” Bushell说。“而且我认为这是更谨慎的做法。”
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