绿城被融创收购「绿城董事长宋卫平」

每经记者 杨羚强 发自上海

5月15日，一份融创拟收购绿城股权的公告，给整个地产行业带来“地震”。两天后，事件的两个主角孙宏斌和宋卫平通过公开信及微博，确认了融创进入绿城的消息。宋卫平甚至已决定，未来由绿城建设代建的项目不使用“绿城”品牌。然而，业内人士认为，绿城的品牌只是符号，消费者真正看好的是宋氏及其团队营建的产品。未来的绿城仍然需要购买宋卫平及其团队提供的营建、园区、建材采购等服务。对绿城来说，创始人宋卫平仍将是“精神教父”。

等了8天之后，融创中国（01918，HK，以下简称融创）收购绿城中国（03900，HK，以下简称绿城）一事终于靴子落地。据融创昨晚公告，公司拟收购宋卫平、夏一波、寿柏年三人旗下公司拥有的绿城24.313%股份，成交价为62.98亿港元。收购完成后，绿城的主要股东（直接或间接）持股情况为：融创与九龙仓各持有24.313%，同为大股东；宋卫平持有10.473%，寿柏年持有约8.086%。公告还提及，宋卫平将从现在至明年3月1日的10个月时间内，和孙宏斌一起担任绿城董事会联席主席。明年3月1日以后，孙宏斌将担任绿城董事会主席，宋卫平将改任董事会名誉主席。

兰德咨询总裁宋延庆说，宋卫平、夏一波及寿柏年留下的这个18%股权将在未来的董事会中十分关键，将左右未来绿城的决策层，是关键第三股，且宋卫平未离开，也与2012年九龙仓收购绿城股权时的有关约定相呼应。根据当时的约定，宋卫平至少要为绿城服务满5年。

融绿的故事：“狼性”改造绿城上海/

直到今天，很多人都不敢相信，融创的接手，居然让原来的绿城上海公司能在短短几个月内出现翻天覆地的变革。

《时代周报》曾经统计过，在合资公司融绿成立之前，绿城上海的可售货值达675亿元，很多项目销售情况不理想，比如位于唐镇的上海御园。

网上房地产显示，融绿成立前，绿城上海共推出了390套房，但销售了14个月，只卖掉了115套。融绿接手后仅5个月就卖掉了151套。

融创中国董事长孙宏斌在融创接手上海御园项目后不久，曾告诉《每日经济新闻》记者，该项目的销售价格并不高，只是面积太大，所以才卖得不好。他表示，未来新造的房子还会上调售价。

对他的话，很多媒体记者将信将疑。然而，仅仅几个月之后，融绿用一组漂亮的数据证明了孙宏斌的话并没错。

一开始很多人以为融绿只是运气好，碰到了市场回暖。但当融绿的一位营销总监参加了一次房产金融会议后，外界才知道，融绿的业绩靠的是整个团队的狼性。上述总监介绍说，销售员一天必须打满300个电话，如果没有打满300个，即便到了晚上12点，也要接着加班。

因为过于狼性，很多营销人视加入融绿为“畏途”。记者接触的部分绿城高管因为无法适应融绿的狼性而选择离开，甚至很多绿城老员工也感到融绿文化难以适应。

但是，一连串的业绩证明了融绿对绿城原有营销团队“大动手术”的必要性。在融绿，营销是由融创原来的团队主导，产品开发则由绿城团队主导。融创在销售上的能力，也可以从公司的存货周转率上得到印证。根据机构统计的上市房企存货周转率数据，融创的存货周转率是0.45，绿城的是0.35。

融绿对绿城上海的改造，不仅在于营销，还在于拿地。融绿在拿地前，往往要作充分细致的功课，精确了解每一幅地块可能的盈利空间。融绿此前在上海拍得的多幅地块，尚未出现因地价过高而滞销的情况。

孙宏斌的难题：如何融合两公司文化/

融绿前期试验的成功，让融创和绿城在合并以后的走向变得清晰：未来在营销和拿地上延续融绿的经验；把开发工作交给原来绿城的项目开发团队，甚至请绿城建设来代建；物业管理和运营也会由绿城团队负责。

然而，与融绿成立时仅十多个项目不同，整个绿城旗下的项目有104个，分布在从沈阳到乌鲁木齐的40多个城市。如何用融创现有的团队管理好这么多项目的营销，将是孙宏斌主政绿城之后的一大难题。

孙氏将遇到的难题还不止于此。融创与绿城的文化基因并不完全契合，相互间甚至有冲突之处。融创能不能克服文化冲突，让绿城的老员工融入新团队，也将是一个问题。

事实上，在孙宏斌接手绿城之初，他对绿城项目的管理，仍然有赖于宋卫平的老部下。

“以绿城在新疆的项目为例，大多数的融创营销管理人员对新疆是两眼一抹黑，销售实际上还是要依靠当地的团队来完成。”宋延庆说。

他认为，孙宏斌真正的挑战，是如何让绿城员工接受融创的管理制度和企业文化。其实绿城原有的营销团队也不差，只是因为没有得到很好的激励，业绩才没有像融创那么亮眼，只要给他们足够的激励和信任，相信他们也能取得很好的业绩。

无论如何，吞下绿城，对孙宏斌来说，需要很长一段时间来消化。当年的顺驰正是因为管理半径太长，原有的管理团队无法关注到每一个项目，最终促成了倒闭的悲剧。

因此，孙宏斌曾在很长一段时间内限制企业进入新城市，以收缩管理半径，腾出更多的时间和精力管理更多项目。他曾不止一次地表示，融创进入的城市不会超过12个，要通过进入最少的城市，创造最高的销售额。

然而，目前绿城进入的城市（含三四线城市）已经超过40个。如何让只有管理8个城市经验的团队管理40个以上的城市项目，这对孙宏斌来说又是一个挑战。

“宋卫平的房子”：仍是销售“杀手锏”/

孙宏斌的挑战还有很多。搜狐焦点在融创收购绿城的消息公开后，曾在杭州进行了网络调查。结果显示，56%的购房者表示以后不会再买绿城的房子。

虽然以上调查结果只是杭州人一时的情绪化表现，但也一定程度上反映出购房者的担心：融创的接手，可能会令绿城的产品品质打折。

毕竟 “绿城的房子卖一套少一套”，已经成为很多营销人员的“杀手锏”。杭州当地媒体人士透露，目前有不少销售人员会以这个由头来兜售绿城的楼盘。

然而，不管孙宏斌接手绿城后会怎样调整，有一点是可以肯定的：未来的新绿城绝不会舍弃 “宋卫平盖的房子”这把销售“利剑”。

亿翰智库上市公司研究中心副主任张化东认为，运用绿城原有的开发团队，或者请绿城建设来代建新绿城的产品，依然将是新绿城的不二选择。

克而尔瑞研究总监薛建雄表示，新绿城和老绿城在产品上的区别，更多还是体现在户型设计上。新绿城会更加充分地研究消费者的需求和购买力，根据市场需求来控制产品总价，提升销售率和销售利润。他认为，孙宏斌主导的新绿城和宋卫平主导的绿城建设，未来将是一个委托代建方和营建方的关系。而宋卫平本人则会通过代建另起炉灶，重新打造一个绿城。

《每日经济新闻》记者注意到，根据绿城和融创的公告，融创收购的只是宋卫平、夏一波和寿柏年3人所持绿城24.313%的股权，收购完成后，宋卫平、寿柏年仍合计持有绿城18%以上的股权。

这就意味着，如果未来孙宏斌主政的新绿城严重背离绿城原来的企业精神和经营宗旨，理论上宋卫平、寿柏年仍有可能通过与绿城其他股东联合 （如九龙仓），对融创和孙宏斌形成制衡。

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业务调整

代建业务告别“绿城”宋卫平拟创立新品牌

每经记者 卢曦 杨羚强 发自上海

“不用了，重创。”日前，当《每日经济新闻》记者短信询问绿城中国（03900，HK）董事长宋卫平，未来绿城房产建设管理有限公司（以下简称绿城建设或代建公司）能否继续使用“绿城”字号时，他回答得很干脆。

上述回应解开了一个疑团：如果有一天，绿城建设为其他开发商代建的产品和孙宏斌掌舵的绿城房产“狭路相逢”时，该如何化解这一尴尬？

对宋卫平来说，代建公司弃用“绿城”品牌，意味着他和这个养了20年的“孩子”要彻底说“再见”。

弃“绿城”影响代建业务几何

在上海，绿城有两个代建项目：一是绿城兰园；一是花木绿城兰庭。两项目均售出了高价和取得了高销售率。前者尽管位于高端住宅供应过剩的松江，但去年8月至今，其销售均价和去化量均高于与之相近的招商珑原项目。

中房信研究总监薛建雄说，绿城建设的产品品质比周边好一些，又使用的是绿城品牌，因此有比较好的销售表现。

然而，当未来绿城建设的产品不再使用“绿城”二字时，还会畅销吗？那些没有品牌和产品实力的中小房企，还会找宋卫平代建吗？

德佑地产西七区区域总监孙成平认为，应该会有一定影响，因为目前购房者还是看重品牌。

薛建雄则认为影响不大，因为绿城的品牌溢价并没有想像中那么高，关键还在于产品能否满足消费者需求。此前，绿城的一些产品就是由于户型上没有充分了解购房者需要，盲目开发大户型，最终面临滞销。

亿翰智库上市公司研究中心副主任张化东也持类似观点，认为代建公司不使用绿城品牌对项目的销售影响不大。虽然项目不是绿城的牌子，却是宋卫平带领的团队建造的。只要团队在，房子的销量就有保证。即使有企业因为代建公司不能再使用绿城的品牌而放弃与之合作，对代建公司总业务量的影响也不会超过20%。

不过，这些都是旁观者的猜测。记者欲采访绿城建设总裁许峰，想了解弃用 “绿城”品牌会否影响代建公司的业务量，但截至发稿，尚未得到回应。

部分城市代建量超自有项目/

事实上，绿城早就开始尝试与同行合作，绿城输出的往往是管理和品牌，与合作方实现互补。2005年，绿城首次介入保障房领域代建业务，合作方是杭州市江干区，改建当地的“城中村”。绿城此后继续发展这一模式，不必出资就可以扩大市场占有率。

到了2010年，绿城专门成立了“绿城房产建设管理有限公司”，这一名称中只有“房”，没有“地”，暗示了绿城建设不涉足拿地环节，想从房地产开发商转型为房地产运营服务商。其具体的合作模式是：委托方出钱或出地，绿城建设输出人才和品牌。合作过程中委托方拥有决策权，绿城建设开展经营管理，并取得约定收益。绿城建设的业务模式分为政府代建、商业代建和资本代建，其中政府代建占了不小比例。

发展到2011年，绿城建设陆续成立了北方、东方和中部各区域公司，分别负责黄河以北、华东四省以及中部地区的代建业务。

宋卫平对这一模式情有独钟，给绿城建设充分的自主权，建成的产品都以“绿城”品牌冠名。这样一来，绿城可以不必承担拿地过程中的激烈竞争，同时资金上的压力也由合作方承担，绿城只需专注于自身感兴趣并擅长的产品开发，快速扩张。

据杭州当地媒体《每日商报》报道，截至去年12月31日，绿城建设（含绿城鼎益）承揽代建业务已有180个项目。在一些城市，绿城建设代建项目的数量甚至超过了绿城自有项目。

“匠人回归匠人，商人回归商人”/

“匠人回归匠人，商人回归商人，sales回归sales，banker回归banker。”这是睿信致成董事总经理薛迥文对宋卫平退出绿城中国的评价。

他早前就表示，房地产行业未来将出现很大分化。有些企业强于拿地，会成为专业的拿地公司；有些精于融资，会创立房地产基金。而绿城的强项正是营建，这是宋卫平舍弃绿城，重起“炉灶”发展代建业务的根本原因。

曾参与绿城代建业务设计的一家咨询公司总裁说，绿城在营建方面非常有经验和优势。未来无论是地方政府的公共建筑，还是中小开发商的商业项目都有可能交给宋卫平来营建。

中国房地产行业发展到今天，产业链逐步走向细分化、专业化，代建模式已展现出优势。绿城曾对外阐述，代建模式把投资商、开发商相互剥离，将土地投资与房产开发完全分开，这样一来，完全靠土地溢价获得利润，对改进产品缺乏动力的房地产开发商将越来越少。代建企业将关注点回归产品本身，通过优质产品塑造品牌。

明源地产研究院主编潘勇堂告诉《每日经济新闻》记者，房地产行业已经出现了服务化、金融化的趋势。以往产品好卖，开发商对改进产品抓得不紧，但随着竞争日益激烈，产品如果不够好，企业就缺乏竞争力。对于那些希望快速扩大企业规模的房企来说，让“专业人做专业事”是最优的选择。

潘勇堂介绍，对于绿城代建，一方面有多年积累的优质品牌，另一方面有强大的供应商体系，产品实现了标准化，能在最短时间里开发出优质产品。目前国内房企有两种常见模式：一种是“一条龙”式开发，即将拿地、融资、开发等环节全部自行完成；另一种模式就是外包、细分化。除了在产品环节借用朗诗、绿城等企业的品牌和管理，在销售环节也更多地借助代理行，如世联地产等。

目前，国内采用代建模式的房企不在少数，与绿城相似，朗诗也有自身的优势和卖点，如恒温、恒氧等。在海外，美国汉斯公司就以类似模式运营，一部分业务是企业投资，另一部分就是为其他合作伙伴提供代建。

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公司影响

收购令负债压力突增 考验孙宏斌“平衡术”

每经记者 尚希 发自北京

日前，孙宏斌再次被推到聚光灯下，周围猜测声不断，但他没说话。

5月15日早间，绿城中国（03900，HK）与融创中国（01918，HK）双双停牌。当日下午，融创中国公告称，公司正与宋卫平、夏一波及寿柏年就建议向其各自的受控制公司收购绿城中国已发行股本不超过30%的权益进行磋商。时隔两日后，绿城集团董事长宋卫平撰文回应称，此举实为其退休打算。

昨日（5月22日）晚间，融创中国公告称，公司以约62.98亿港元 （约合人民币50.65亿元）正式收购绿城中国24.31%的股份。

业内人士认为，此次收购或影响融创现金流、突增负债。对于孙宏斌来说，这盘棋最终如何实现双赢才是关键点，考验孙的“平衡术”。辉立证券地产行业分析师陈耕向《每日经济新闻》记者表示，“上市公司业绩增长的压力一直都存在，特别是在整个行业的下行阶段，接盘后如何保持其（融创中国）东部地区原有的市场份额以及品牌影响力十分重要。”

收购恐影响融创现金流/

从两年前融绿平台的搭建到如今达成24.31%的股权转让，融创和孙宏斌再次成为焦点。但除了一条100多字替宋卫平正言的微博以外，他（孙宏斌）选择了沉默。

在19日的融创中国股东大会上，孙宏斌并未出席。回顾融创和绿城的“恩怨”，不禁令人猜想，这盘棋是否在两年前就已预想到要走出这一步？

2012年6月，融创以33.72亿元收购绿城华东5城9个项目半数股权，双方成立上海融创绿城控股有限公司，共同投资开发房地产项目。今年一季度上海房地产企业排行榜上，融创绿城项目以44.26亿元的成交额位列榜首。

借助绿城的既有市场，融创迅速搭建起并巩固了其在华东市场的战略地位，业绩增速也都保持在两位数。孙宏斌在此前数次采访中提到，进军“第一阵营”的梦想似乎离融创越来越近。

在业内人士看来，绿城是理想主义与完美主义的代表，除了在产品定位上相似以外，融创与绿城相似度并不高。“从产品来说，绿城要优于融创，但从营销能力来说，则是融创的强项。”陈耕说道。

翻开融创2013年业绩报告，其在销售及市场推广方面成本约为6.15亿元，占年度销售收入比例 （即销售费用率）1.98%。“如果叠加其管理费用、财务费用，这三项费用加起来称之为费效比，融创5.62%的比例在去年销售额突破300亿元的21家房企里，不算低。”兰德咨询总裁宋延庆对《每日经济新闻》记者说。

对于此次收购，资本市场的反应及机构的预判并不乐观。5月20日，评级机构穆迪表示，融创拟收购绿城中国股份，对融创具负面信用影响。若融创所持绿城股份进一步增至30%以上，或九龙仓（00004，HK）的持股比例下降，这可能会对融创具有负面影响。若未来12~18个月融创取代九龙仓，成为绿城的大股东，将不利于融创的评级。

陈耕对此表示，“穆迪也是基于财务方面的指标，尽管融创在现金流方面的表现还可以，但在目前流动性收紧的大环境下，借助杠杆效应比较强的话，投资者都会对其未来的财务前景有所担心，收购对于现金流的预期以及同比增速都会有所放缓，负债压力会有所上升。”

据了解，目前绿城中国的市值大约在169亿元，而来自机构预测的收购价值在50亿~60亿元，这部分收购资金的支出被视为是影响融创现金流的一大因素。

德银指出，如果以70亿元交易价计算，融创净负债率将上升40个百分点。其在报告中指出，融创如果购入30%的绿城股份仍未成控股股东，绿城业绩亦不会并入融创报表，而两公司合并将令融创面临很大挑战，融创会面对复杂的股权结构，或影响绿城业绩增长。

但宋延庆持不同观点，他认为，“但很可能是一部分法人股一部人个人股，所以这部分资金并非会占用融创的经营活动现金流，个人股收购的部分可以通过股权质押的方式来进行融资，但如果是法人股来融资的话，可能负债率就会有所增加。”

重在实现两大品牌协同发展/

与绿城合作以来，在微博上并不活跃的孙宏斌曾多次发文感慨与宋结缘。“媒体朋友用了援手施救等词，不准确。的确，人与人之间需要志同道合才能走到一起，需要相近的理念与价值观才能合作，寒冬中也需要抱团取暖……双赢是基础也是必须的。”

“天下本一家，有德者掌之。”宋卫平一言，更是充满了对于孙宏斌的信任。但这份来自绿城与宋卫平的信任，对孙宏斌以及他的融创会带来哪些改变？

从目前融创的项目布局来看，大多集中在一线城市的优质地段，但可以看到融创也有意通过牺牲部分毛利率来赢得较快的周转速度，这也反映融创有较强的销售及项目消化能力。

根据融创中国2013年业绩报告，其非流动负债与流动负债总额，即有息负债为287亿元，净负债率为69.7%。如果与前两年对比，其净负债率保持了持续下降趋势，2011年融创净负债率为104%，2012年为78.9%。

但如果对比目前在香港上市的房企毛利率，融创的毛利率相对偏低。其去年年报显示，融创2013年的毛利率为23.3%，比2012年下降了2.5个百分点。宋延庆对此指出，主要是因为其在去年新增的19个项目中，15个都为合作项目，由此必然要产生营销费用和管理费用，但当年还未产生销售额。“今明两年随着项目的逐渐入市，这两项费用会大幅下降，毛利率和净利都可能被拉升。”

《每日经济新闻》记者翻阅绿城2013年业绩报告发现，截至2013年12月31日，绿城集团共有104个土地储备项目（包括在建及代建），总建筑面积达3889万平方米，土地储备可支撑未来3年的开发。

宋延庆表示，“而且截至去年末，绿城还有相当可观的已售未结算资源，加上土地储备，预计绿城目前的总存货值大约在1500亿元。从这个角度来看，融创的此次收购是非常划算的。”

“未来还是会保持两家完全独立的上市公司，只不过对于融创来说，也许可以实现一些内部资源的共享，包括在设计、产品等领域。”在宋延庆看来，接手绿城对孙宏斌来说，并非想借此去突破“第一阵营”的门槛，关键是如何实现左右手两大品牌的协同发展。

陈耕同时指出，从产品和定位来说，融创和绿城都比较相近，但未来如何利用绿城原有资源来提升或盘活融创的一些产品资源，这或许是其中长期的考虑。

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行业趋势

从地产走向“不地产”宋卫平退出预兆行业革命？

每经记者 区家彦 发自广州

宋卫平离开绿城中国（03900，HK）或引爆地产行业变革。

近日，宋卫平在公开信中透露，未来其将重心投放于代建、养老地产、电商云服务和现代农业。这些领域表面上并不是房地产的传统领域，但事实上却将是未来房地产的发展趋势。宋卫平从地产转向“不地产”的背后，是传统“开发-建房-卖房”的经营模式走到尽头，一场行业的模式革命或在未来迅速引爆。

万科执行副总裁毛大庆此前内部讲话也提到，供应过剩已成为整个房地产行业最严峻的问题。参考长江实业等港资房企的发展路径不难发现，当房地产市场发展进入见顶回落阶段，通过多元化经营分散风险是必然趋势。国内房地产市场正进入 “跨界”时代，如万科A（000002，SZ）入股徽商银行、恒大地产（03333，HK）进军高端矿泉水领域等。

昨日（5月22日），辉立证券分析师陈耕向《每日经济新闻》记者表示，过去十年，内地房地产商关注的是如何用最好的价格在短时间内把房子卖出去。如今，中国地产业原有粗放的增长模式或难以为继。在互联网经济的冲击下，开发商亟需完成从产品思维向用户思维的业务转型。

传统开发商“软肋”在于运营

宋卫平从绿城中国“退休”后的方向之一，是养老地产。而绿城的首个养老地产项目——绿城·乌镇雅园却并不是房屋销售那么简单。宋卫平提出通过组建老年大学的学院式养老以及与养老有关的品牌护理来运营养老地产。在这个过程中，开发的重要性已经让位给了运营。他对房地产理念的变化，正反映了这个行业的趋势——通过运营，而不是简单的卖房赚钱。

郁亮曾表示：“在互联网时代，我们未来的对手不是我们现在所谓的对手，也可能将是现在完全不知道的人在做我们的对手，与其被别人革命，还不如自己革自己的命”。

事实上，开发商进入“不地产”领域时，主业非房地产的企业也在相继进入地产开发行业。他们瞄准的是传统开发商“软肋”——运营。

以华谊兄弟（300027，SZ）为例，公司以16亿元获得深圳坪山的三宗地，将与珠江投资、坪山城投联合开发深圳坪山文化城，凭借的就是华谊兄弟在影视领域的运营能力。这个项目将发展电影及电视节目拍摄、后期制作、主题旅游及其他文化创意设计等产业。

中国平安旗下房地产电子商务平台平安好房网能够用“零中介”、超低价房源及万元购房补贴来冲击房地产行业原来的经纪模式，凭借的也是公司长期以来在保险、金融服务领域积累的运营能力。

当越来越多房企进入“跨界”发展时，来自业内的声音认为，这些公司事实上仍然还是在做房地产，只不过他们所涉及的是传统地产行业的细分领域。比如，恒大地产去年高调推出高端矿泉水恒大冰泉，最初的销售终端正是其开发的楼盘。而其最新推出的恒大百货，也将首先在恒大自有商业地产中落地。商业地产巨头万达集团去年连续收购多家旅行社，也是服务于万达的文旅综合项目，为其打造全新的产业链。

开发商选择“跨界”都是为了提升项目运营能力，使公司盈利。套用互联网的观点：就是从产品思维转向用户思维。

难点在培育“不地产”运营模式

恒大集团董事局主席许家印曾表示，任何行业都有饱和期，恒大地产销售额去年突破千亿，但也许未来某一时间就只有500亿元，因此公司进军快消行业是从集团长期战略性考虑，希望将高端矿泉水培养成为恒大第二主营业务。

兰德咨询总裁宋延庆统计发现，到2017~2018年，房地产市场将从增量市场进入存量市场，销售额将出现快速下滑。此外，从2010年起，A股上市房企净利润率以每年1个点左右的速度下滑，预计到2015年，行业毛利率将低于30%，平均净利润率可能踩到10%的红线，这意味着无论是出于持续性发展还是盈利压力，房企亟需拓展新的盈利空间。

“根据港资房企的发展历程，房地产企业必然会从单一经营向多元化发展过渡。”香港粤海证券投资银行董事黄立冲向《每日经济新闻》记者表示，以李嘉诚的长和系为例，长江实业专注于房地产开发，和记黄埔则崇尚多元化经营，通过投资一系列能产生稳定现金流业务的“准垄断”行业，如基建业务、百佳超市等，不仅降低单一地产发展的风险，也能为地产业务提供现金流支持。目前地产业务占长江实业的资产比例已下降至30%。

同时，多元化经营也有利于房企在地产供应过剩的时代，提升企业竞争力。以恒大为例，公司不仅能通过为旗下楼盘提供恒大冰泉直饮水功能、音乐电影服务以及哈佛医院的医疗服务提高产品附加值，同时“跨界”经营也能为恒大未来的住宅销售带来更多渠道。

在互联网经济冲击下，先知先觉的开发商已计划改变传统商业模式，重新以现有用户为核心，发展整体服务产业链的意愿。但如何围绕原有的用户资源，通过跨业经营，让企业生长出全新的业态还是一个难题。

记者调查发现，很多企业的地产业务和非地产板块连用户的基础数据共享、交换都没有实现，更谈不上深入挖掘用户需求，提供更多的产品和服务。

怎样让“不地产”的开发商，完成在互联网时代的商业模式转型？《每日经济新闻》将于今年7月举办第四届价值地产论坛，届时广邀地产和非地产业内人士，以一场头脑风暴为地产商找寻能够深度挖掘用户需要的 “不地产”运营新思维、新模式。