“融资”王涵等：社融连续向好，企业各类融资普遍改善

来源：中新经纬 2022-10-13 17:07:04

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中新经纬10月12日电题：社融连续向好，企业各类融资普遍改善

作者王涵兴业证券董事总经理、首席经济学家

段超兴业证券宏观首席分析师

王笑笑兴业证券宏观经济分析师

央行发布的9月金融数据显示，9月，社会融资(下称“社融”)规模增量3.53万亿元，同比多增6245亿元；新增人民币贷款2.47万亿元，同比多增8108亿元；广义货币(M2)同比增长12.1%，略低于前值的12.2%。

9月新增社融主要受贷款以及信托、委托贷款拉动，稳增长政策带动效果扩大显现，企业融资需求加快修复。8月社融数据超预期主要体现政策支持性融资需求有所修复，但企业债券融资、贷款恢复情况并不好，市场化融资需求恢复动能并不强。8月24日国务院常务会议(下称“国常会”)进一步部署实施19项接续政策(接续前期33项稳经济一揽子措施)，包括新增政策性开发性金融工具3000亿元以上额度；用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕；支持中央发电企业等发行2000亿元能源保供特别债等举措。9月13日国常会再增加专项再贷款2000亿元以上，支持设备更新改造。新一轮接续政策的落地节奏也有所加快，新增的3000亿元政策性开发性金融工具已经全部完成投放。

9月企业长、短期信贷改善幅度加大，企业信贷融资修复加快。这反映了在稳经济存量政策持续落地、增量政策接续加码背景下，企业信贷端修复加快。此外，企业长、短期信贷同比多增背后，票据融资同比少增继续扩大，反映随着实体经济融资需求加快修复，银行用票据撑融资需求进一步削减，给实体经济融资腾挪更多空间。企业债券融资同比少增大幅收窄、股票融资同比转为多增，信用扩张动能恢复。

居民短期贷款下滑拖累居民融资需求持续较弱。购房需求对居民中长贷的拖累有所减弱，短贷下滑可能是受疫情反复影响。分期限看，居民中长期贷款与购房需求相关，9月以来地产政策加大发力“保交楼”、促需求，带动地产销售有所修复，从房地产销售数据看，9月商品房销售经历冲高，较之7-8月连续弱于往年的情况快速改善，随着地产需求恢复，居民中长贷融资需求也将有所修复。

社融连续向好，反映稳增长政策带动能效扩大显现，宽信用动能恢复。往后看，政策效果将会在社融数据中继续显现。但考虑到2021年四季度社融基数较高，加之2022年9月社融超预期背后可能也有季末因素影响，后续也需警惕季末后社融回落风险。(中新经纬APP)

责任编辑：宋亚芬

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