房地产股卷土重来的一年

投资房地产股票是有利可图的一年，除非你押注于房地产和技术交叉领域的一些较新的公共名称。

在大流行的最低点押注资深房东的股票交易员在 2021 年获得了可观的回报，即使在受灾最严重的办公、住宿和零售领域也是如此。

虽然质量较低的零售股继续挣扎，但 A 级购物中心和购物中心的业主在经历了毁灭性的一年后卷土重来，在此期间，他们的许多物业都关闭了。Macerich 的股价在 2021 年上涨了 60% 以上，而西蒙房地产集团的股价几乎翻了一番，恢复了大流行前的水平。

西蒙地产集团董事长兼首席执行官大卫西蒙在 11 月的财报电话会议上表示：“我们已经克服了由于大流行而导致的业务任意关闭，我们的现金流已经大幅反弹，许多人对此表示怀疑。”

写字楼和酒店公司的股票表现较为温和，但仍然强劲。例如，写字楼业主 Boston Properties 和 SL Green 今年的涨幅均超过 20%，而万豪国际和 Host Hotels 等领先住宿品牌的涨幅分别为 32% 和 24%。年底时，这两个细分市场的近期前景一片混乱，Omicron 的变体无限期地推迟了任何预期的“恢复正常”。

工业和多户家庭业主——过去两年受益于消费者行为变化的两个房地产行业——继续大放异彩。Prologis 上涨近 75%，而 Duke Realty 上涨近 70%。两者均创下历史新高。

多户和单户出租房东从全国住房市场的供需失衡中获利。公寓方面的 Essex Property Trust 和 AvalonBay Communities，以及独户方面的 Invitation Homes 和 American Homes 4 Rent，今年都上涨了约 50% 或更多。

全球最大的两家房地产投资管理公司 Blackstone 和 Brookfield Asset Management 在 2021 年的表现明显跑赢大盘。 Blackstone 的股价在一年中翻了一番多，而 Brookfield 的股价上涨了 54%，收盘接近历史新高。

然而，并非所有与热房和复苏的商业市场相关的股票都蓬勃发展。Compass春季IPO的定价比最初的目标价格低 30%，到年底，该券商的股票价值缩水了约一半。该公司报告第三季度净亏损 1 亿美元，原因是开支激增，并且解决了与科技企业家 Avi Dorfman 就其在经纪公司创立中的角色的长期纠纷。

每个 iBuyers——像 Zillow 和 Opendoor 这样的公司，为单户住宅提供基于算法的即时报价，然后他们进行翻新和翻转以获利——今年在股市中都表现不佳，跌幅约为 40% 或更多。Zillow 于 11 月关闭了其 iBuying 业务，理由是其房价预测模型的不可靠性导致其为数千套房屋多付了钱，导致其股票陷入困境。

Offerpad 是另一家 iBuyer，于 9 月通过 SPAC 合并以 27 亿美元的估值上市，在上市的第一天就飙升，然后又回归现实。自开始交易以来，该股已下跌约 35%。

房地产技术领域的新公开市场进入者喜忧参半。8 月份通过 22 亿美元的SPAC 合并上市的智能家居自动化公司 SmartRent和今年春天在IPO中筹集 6.35 亿美元的建筑管理平台 Procore在前几个月的交易震荡后结束了今年的业绩。

从 Vector Group 分拆出来后于 12 月 30 日开始交易的券商道格拉斯·埃利曼 (Douglas Elliman) 在扭亏为盈的一年中放了一颗樱桃。分析师表示，Elliman 从 Vector 的烟草业务中分离出来，应该会吸引那些希望做出承诺的具有 ESG 意识的房地产投资者。该股在首个交易日上涨了 21% 以上。