紫光集团更多债务重整细节“曝光” 智路建广或将实现95%至100%高质量清偿

来源：证券日报 2021-12-14 08:40:22

记者谢岚见习记者张晓玉

12月13日晚间，紫光国微发布间接控股股东紫光集团重整进展公告称，紫光集团管理人已与相关战略投资者签署《重整投资协议》，制定了重整计划草案，并提交给北京一中院。

中钢经济研究院首席研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示，“紫光集团在确定重整方后迅速公布了清偿方案，一方面说明重整方在处理类似债务问题上有丰富经验，对紫光集团的实际情况也比较了解，另一方面这种进度也给市场以很好的预期，重整进程可能会非常快，有利于节省更多时间成本，让紫光集团重新上路，不错过市场机会。

据相关媒体报道，智路建广联合体作为本次重整的战略投资者，现金出资份额达到600亿元，全部用于向债权人清偿。

据统计，截至11月19日，紫光集团债权人会议共确认债权约1426亿元。其中，普通债权为1281亿元，主要来自数十家银行类债权机构；有财产担保债权约143亿元，债权人主要为银行，包括某政策性银行、某国有大行、某城商行等；税款债权约2亿元，债权人为国家税务总局。

据报道，针对当前债务化解，智路建广给予债权人清偿方案“三选一”的权利，债权人可在“现金+股票+三年留债”“现金+股票+五年留债”以及“现金+八年留债”三种方案中任选一种最适合自身情况和需求的清偿方式，最终实现95%至100%的高质量清偿。

此外，智路建广对于普通债权的现金清偿比例高达40%，可用于抵债的股票资源包括紫光股份18.45%股票、紫光国微6.39%股票以及学大教育18.73%股票，且股票抵债完全采取市价抵债，现金+股票之外的部分全额留债，其中留债利率从2.695%到4.65%。

北京正谋管理咨询有限责任公司合伙人任凤龙对《证券日报》记者表示，“紫光集团重整方提供的清偿方案选择多样，可照顾不同需求的债权方。偿债标的不仅有现金，还有优质的上市公司股票，留债的利率也提高，有可能实现高质量清偿。”

高禾投资管理合伙人刘盛宇在接受《证券日报》记者采访时表示：“目前来看，智路建广给出的方案，债务清偿比例非常高，基本等于本金清偿，这个方案从市场角度来看也是非常不错的，在某种程度上说明了为什么智路建广能最终中选、成为紫光集团债务重整者。”

在胡麒牧看来，清偿方案综合考虑了不同类型债权人的实际诉求，既照顾到基于回笼现金的债权人，也照顾到看好紫光集团未来发展前景以及想与紫光系共同成长的债权人，有利于方案快速落地。另外，留债不打折的安排，既体现了对紫光集团的信心，也体现出对芯片行业发展前景的信心。”

“该清偿方案为类似企业的债务重组提供了可借鉴的经验，重整成功后将提振市场信心，有利于吸引更多资源进入，推动国内芯片行业发展。”胡麒牧进一步表示。

据紫光集团管理人12月13日在上交所网站披露的公告显示，管理人目前已依法将重整计划草案提交给北京一中院和债权人会议，同时向全体债权人发出召开第二次债权人会议的通知，将由债权人会议对重整计划草案进行表决，并由北京一中院根据表决结果做出最终裁定。根据《重整投资协议》及重整计划草案，重整完成后，紫光集团的控股股东和实际控制人将发生变更。

截至目前，紫光集团旗下拥有紫光国微、紫光股份、学大教育三家上市公司。三家公司均表示，紫光集团本次重整方案可能导致公司控股股东和实际控制人发生变更，但重整计划草案尚须经债权人会议表决并经人民法院裁定批准后方能生效，尚具有一定不确定性。