万达酒店利润「6亿分手费」
来源： 2023-02-19 12:17:04
#万达酒店获融创“分手”补偿1.33亿#
前几天我们分析了融创中国的财报情况，今天我们就要说说刚听说将取得分手费的万达酒店了，前首富的产业，小目标都是1个亿，但万达酒店的经营却并不如其所愿，近几年一年营收也就几个小目标或者几个“爽”。
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酒店经营的困局当然和疫情有关，但是不是全是疫情的影响，我们看了以后就清楚了。
按年度看，2020年万达酒店的营收就是这么一个小红点，营收只有5.5亿元，好在净利润还有1.39亿元，营收增长率为下降了24.3%。2020年的营收和净利润均为中等水平，增长率处于底部，但并非最差，因为万达酒店的经营非常不稳定，这种大起不落甚至让人抓狂。
如果一定要说最高的营收，那是2012年的22.5亿元，最高的净利润，那是2018年的6.72亿元。而最高净利润的2018年营收却只有8.9亿元，仔细一看有一项叫“影响净利润的其他项目”达8.19亿元，实际主营业务当年还是亏损的。
我们来看2021年上半年的情况，万达酒店的经营就要好上一些了，至少这个气泡只小于2019年同期，增长率中等偏下，也只小于2019年同期，，净利润只小于2018年同期。
别看人家不怎么赚钱，毛利率还是挺高的疫情期间也有54%，2021年上半年恢复至60%，当然离其2018年同期的74%还有差距，但这个毛利率也不低了。因会计准则不同，香港上市公司的毛利润算法与内地有一定差异。净资产收益率为4.18%，如果是年化超过8%，其实也不差了。但是其净利润收益率大幅波动，可能和前些年万达的业务调整等有关，营收和业绩都在大幅波动。刚调整结束，又碰上疫情，疫情的影响刚消退一些，解约又来了。对老王来说，这些年没有春天，都是多事之秋。
去年同期万达酒店的短期偿债能力超高，流动比率超过2，速动比率接近1.8，但2021年年初和半年末都跌到至0.8左右，由于其没有存货，所以流动比率和速动比率差异很小。我们查看财报是2020年上半年末有一个50.09亿的“流动资产其他项目”，后面的两期少了50亿，这个原因我还看不出来。
0.8左右的流动比率和速动比率，还是相对健康的，特别是其资产质量也还不错。
超过八成的流动资产都是货币资金（香港称为“现金及现金等价物”），其他资产相对较少，而货币资金的流动性是最高的，最适合用于偿债。
万达酒店的负债中，应付账款及票据达19亿，占比70%，也就10多个小目标或者”爽“，这和那些数千亿的房地产商比，简直就是九牛一毛，并没有太大的压力；短期借款只有7.3亿元，也没有太大压力。
总体来说，万达酒店的经营和资产状况都显得波动太大，让我分析时都头大不已，总觉得是不是哪里看错了。融创的解约，对其影响还是有的，甚至还不小。毕竟资产状况不错，万达酒店现在缺的就是营收，而融创这1.33亿的分手费，可以让其多少有点安慰吧。
今天就分析到这里，空了我把国内最大的几家酒店上市公司都分析一下，看看他们的经营和万达酒店有何不同，至少他们的营收不是几亿，都是几十，甚至有超百亿的。
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