从房地产到通货膨胀 这是对2022年经济的预期

在连续第二年“史无前例”这个词的作用超过其应有的叙述繁重的份额之后，经济学家怀着谨慎的心情展望 2022 年：价格急剧上涨，以及当前局势的不确定严重性的不确定性预测者的预期存在双重阴影，但面对这些未知数，有些人仍然感到乐观。

投资咨询公司 The Wealth Alliance 的总裁兼董事总经理埃里克·迪顿 (Eric Diton) 表示：“我将把 2022 年称为向常态的过渡。”“这意味着全球经济将继续增长，但不会接近我们在 2021 年看到的速度。这意味着通胀仍将顽固——但进入 2022 年下半年，我认为我们将解决很多供应链和就业问题，”他说。

以下是经济学家对 2022 年关注的首要问题：

大流行

事实证明，快速发展的 omicron 变体是近期最大的通配符。Pantheon Macroeconomics 首席经济学家伊恩·谢泼德森 (Ian Shepherdson) 在最近的一份研究报告中表示：“随着 omicron 案件激增，可自由支配的服务业受到冲击，2022 年初可能会再次出现经济增长暂时放缓。”

SoFi 的首席投资官 Liz Young 表示，早期迹象表明结果不那么致命，让预测者持谨慎乐观的态度。她说，美国现在的处境比一年前更好，甚至当 delta 变体在夏季和初秋引发案件量激增时也是如此。

“在这一点上，医疗保健系统已经做好充分准备，可以随着新变种的出现而转向和创造不同形式的疫苗和不同形式的治疗方法，”杨说。她说，因此，伴随着每个新变种和随后的激增而出现的市场波动变得更加温和。“这些反应越来越短，”她说。

然而，专家承认，流行病学的恶化可能会颠覆市场普遍持有的观点，即连续的 Covid 浪潮将继续对经济产生较小的影响。

住房市场

根据全国房地产经纪人协会的数据，截至 11 月(有数据的最近一个月)，现有房屋的中位价升至略低于 354,000 美元，年增长率约为 14%。经济学家预测，利率上升的前景可能会抑制明年的房价上涨，因为支付更多的抵押贷款会让购房者每月支付的钱减少。

更高的利率可能会抑制 2022 年未来房价上涨。

在线房地产平台 Redfin 的首席经济学家达里尔·费尔韦瑟 (Daryl Fairweather)在一份新报告中表示，由于买家和卖家都争先恐后地在利率上升之前完成交易，因此上半年房地产活动将激增。她预测，到明年年底，30 年期抵押贷款利率将从目前的 3% 左右上升到 3.6%，这意味着每个月的中位数将增加 100 美元。然而，尽管面临利率压力，Fairweather 预测明年房价将仅上涨 3%。

但是，虽然房价可能会降温，但租房者还不会得到任何缓解。“租金以两位数的速度增长，”基础设施资本管理公司的创始人兼首席执行官杰伊哈特菲尔德说。

如果政府今天仍然使用与 1970 年代相同的模型来计算通货膨胀，那么今年租金成本的飙升将反映在 10% 以上的实际通货膨胀率上——这是当前通货膨胀气候造成更大金融风险的一个重要原因。租房者面临的挑战。“这基本上从来没有发生过。我们从来没有经历过这种全国性的租金通胀，”哈特菲尔德说。

Fairweather 预测租金将再上涨一年，预计 2022 年全国租金将上涨 7%。“出于多种原因，对租金的需求将会强劲，”她说。“抵押贷款宽限期的结束将导致许多房主转而出售和出租。随着大流行的消退，更多的人将选择居住在租房更为普遍的城市。”此外，她说，如果新来的居民想先租房再买房，蓬勃发展的劳动力市场和许多知识经济工作者远程工作的能力也可能引发租房需求。

经济学家表示，房屋供应仍将是一个问题。一个在6月的报告委托美国全国房地产经纪人协会发现，美国住房市场有6.8万套供需缺口和价格较高的原材料和劳动力会使缩小差距甚至更具挑战性。

股票市场;股市

尽管存在波动，但 2021 年对股市来说是大爆发的一年，股市经常创下历史新高。然而，市场专业人士预测，明年市场将恢复清醒。

“到 2022 年，我们将更加密切地研究它的基本面，”杨说。

一个很大的悬而未决的问题是，服务业——占经济产出和就业的很大一部分——是否能够、何时以及在多大程度上能够反弹。“如果服务业回来了……我认为最糟糕的反应已经过去了，”她说。

Baker Boyer Bank 首席投资官 John Cunnison 表示：“如果我们开始展望未来……股市中似乎反映的只是对金融资产的大量需求。”

康尼森反对资产价格上涨必然引发硬着陆的假设。“这不是一个二分结果，”他说。“你可以成长为高价。按照目前的价格，收益​​可以继续稳步增长。”

然而，如果 2021 年充满对未来的希望，那么专家表示，投资者将利用企业盈利作为一个窗口，以了解美国消费者的健康状况，进而了解该国的经济增长情况。

“我们关注的是非必需消费品板块和必需消费品板块之间的相对表现，”Aptus Capital Advisors 的投资组合经理兼分析师大卫瓦格纳说。非必要支出的减少可能意味着高价格开始挤压消费者支出，这可能预示着即将到来的经济痛苦可能会蔓延到其他类别的支出，挤压收益并引发华尔街的低迷。

劳动力市场

将 2021 年标记为工人年并不过分，专家表示，新的一年可能会反映更多相同的情况——至少在一开始是这样。“从长远来看，我认为我们将继续看到劳动力短缺……但在接下来的一年左右，情况会好转，”瓦格纳说。

咨询公司德勤在最近对首席财务官的调查中发现，公司预计明年将在设备、技术和人力资本上进行投资和支出。“国内招聘和国内工资将继续大幅增加，”德勤北美首席财务官项目负责人史蒂夫·加鲁奇 (Steve Gallucci) 表示。

提前退休使超过 100 万工人退出劳动力市场。

然而，即使是美联储主席杰罗姆鲍威尔也承认，政策制定者对今年劳动力参与率仍然低迷的程度感到困惑。专家表示，在新的一年里，美国劳动力将更接近大流行前的正常水平，但只能达到一定程度。Covid-19 引发的一些变化即使不是永久性的，也可能是劳动力市场的长期固定因素。

“我认为劳动力参与率低于大流行之前的水平，”杨说。

许多人估计，提前退休已使超过 100 万工人退出劳动力市场。“我们只是不会取代那些人，”杨说。“这是我们只需要期待的事情。”

通货膨胀

通胀问题至关重要，因为它涉及经济格局的许多方面：美联储政策和借款人支付的利率，以及个人和公司购买的商品和服务的价格。

“我认为我们现在看到的通货膨胀是两件事的结合。这是一场完美的风暴，”联邦金融网络首席投资官布拉德麦克米兰说。由服务业关闭以及去年推出的支持性货币和财政政策引发的对商品的高需求正与全球供应链发生冲突，该供应链实际上已将沙子倒入其齿轮中。

一个亮点是许多美国家庭仍然持有较高的储蓄率。

“突然之间，对事物的需求猛增，而事物的供应却减少了。未来的问题是这种情况会继续下去吗?”麦克米兰说。

一个亮点是许多美国家庭仍然持有的累积储蓄率上升。银行数据显示，此类储备正在减少，但一些专家希望它们能够持续足够长的时间以缓冲不断升级的通胀压力。

瓦格纳说：“我认为这里的不确定因素——它给了杰罗姆鲍威尔更多的灵活性——是美国家庭的净资产继续大幅增加。”Pantheon Macroeconomics 的 Shepherdson 估计，明年美国家庭将动用价值 6000 亿美元的储蓄。

在 2021 年最后一个季度的大部分时间里，市场一直在消化 2022 年的三次加息，这反映在美联储决策委员会成员 12 月做出的​​经济预测中。一个悬而未决的大问题是，对于过去 22 个月几乎无法预测的经济而言，这是否是适当的紧缩措施。