在房住不炒的背景之下 许家印能否在房地产市场新能源汽车市场上花开两朵

造车第一年就亏32亿元的恒大汽车，确认要回归科创板了。

2020年10月20日，深圳证监局对外披露，中国恒大新能源汽车集团有限公司(简称恒大汽车)已于9月22日进行辅导备案，辅导券商为海通证券，这标志着恒大汽车登陆科创板迈出了第一步。

不少网友表示：“说不定后面还会有恒大高铁、恒大火箭、恒大飞机，能不能造无所谓，想个名字就能上市。”

质疑的背后是，车都没造出来，恒大汽车凭什么上市?

买买买之后，还停留在PPT造车

“恒大旗下新能源车的产量将达到年产100万辆，并用3到5年成为全世界最大、实力最强的新能源汽车集团。”这是许家印的憧憬。

然而，跨界造车并非易事，更严重的是先行者早已行远，作为后手的许家印如果想弯道超车，采取买买买的策略无可厚非。

公开资料显示，许家印的投资预算为三年450亿元，计划2019年投入200亿元，2020年投入150亿元，2021年投入100亿元。

也就是说，许家印意图通过450亿元撬动合计超过2800亿元的投资计划：从底盘到三电，从设计师到供应商，从生产基地到销售渠道，统统以钱开路。

为此，在港交所上市的恒大健康都改名为恒大汽车。

那么，恒大汽车造车到底走到哪一步呢?在2020年3月3日的日内瓦车展上，恒大与科尼赛克的合资公司推出新能源超级跑车Gemera，限量生产300辆，起售价高达138万欧元，当天销售了30辆。

但需要注意点是，这不是恒大的量产车型，更多的目的是展示决心与实力。

到了8月，恒大汽车发布了6款电动车，涉及轿车、轿跑、SUV、MPV、跨界车等车型，覆盖了从A到D的级别。

不过市场依然认为恒大汽车尚处于PPT阶段。

而恒大汽车最早的生产基地2021年就能投产，届时是骡子是马市场自然会皆晓。

热衷拿住宅、商业用地

恒大汽车虽然没有量产车，但还算契合科创板的本意，但以车之名圈地则令人玩味。

原子力调查发现，深辽新能源科技(辽宁)有限公司于2019年4月22日以4.7亿元的价格摘得沈阳市浑南区编号为 “HN-19001号GN-MZ-02-12”地块，土地面积为80175.92平方米，成交单价为3660元/建筑平方米，土地性质居然是“居住、商业”，出让年限住宅 70年、商业40 年。

这个深辽新能源科技(辽宁)有限公司后改名为恒大新能源汽车(辽宁)有限公司，类似的操作恒大汽车还有不少。

譬如恒大汽车旗下的天津国能生活服务有限责任公司以3.649 亿元拿下天津“HNG-1901号2019-1地块”，土地性质也是“居住、商业”;恒大汽车旗下宇鹏生活服务(江苏)有限公司以8.64亿元拿下南通一块“住宅/城镇住宅用地”用地。

也就是说，恒大汽车以造车之名在全国各地屯了大量土地，其中一部分是住宅、商业用地，用途跟造车关系不大。

一名地产行业人士告诉原子力，恒大汽车的打法跟万达、融创的文旅城类似，都是通过产业低价拿地：“如果没有造车这个项目，凭什么把地给你?造车其实就是为了卖房背书。”

此外，以产业之名去银行贷款也更为容易。

这一两年来，银行逐步收紧地产融资，特别是地产三条红线新规，对恒大更为不利：剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1.0倍，这三条恒大都踩中了。

恒大面临的困境

换句话说，恒大造车急于上市的确有点勉强，但也是无奈之举。

前不久，恒大差点因为资金断链暴雷：恒大2017年3月引进了1300亿战略投资资金，并签订了对赌上市协议，如果四年之内无法上市，则要在2021年1月31日退还本金并支付分红。

由于迟迟不能回归A股，恒大走到了悬崖边上。

据恒大2020年中报财务数据显示，现金及现金等价物为1407.47亿元，但受限制存款及现金高达638.92亿元，这表示可自由支配的现金及现金等价物只有768.55亿元，并不足以渡过危机。

另外，恒大短期负债高达3956.87亿元，也是需要现金流予以保证的，否则会被短期负债压垮，又进一步考虑资金端的承压能力。

好在危机爆发之后，各方势力都不愿意看到恒大陷入泥潭无法自拔，多数战略投资资金自愿不退出，而恒大则通过发行公司债、配股、分拆物业公司等手段紧急募集资金。

而恒大汽车登陆科创板，也是自救的措施之一。

在房住不炒的背景之下，许家印哪怕彻底走出危机，能否在房地产市场、新能源汽车市场上花开两朵，也得打一个大大的问号。

是的，许家印的杠杆游戏还能玩多久?