十年十倍牛股集中营「牛股集中营」

今天是周末，和大家聊一下怎样在A股市场中选好公司的问题。

一万个人心中有一万个哈姆雷特，每个人对于好公司的定义是不一样的，甚至每人每个年龄层对好公司的见解也不一样。短线投资者喜欢从行情着手，连续堆量稳步拉升的板块龙头，是他心中的好公司好股票；中长线投资者从喜欢从体量着手，那些世界知名的，到处可见的公司，是好公司好股票。

作为一个资深的财经媒体主编，旌阳也来谈谈自己的看法，我比较习惯从基本面着手来判断一家公司的好坏。但是我们很多新股民，连技术面的均线都不太明白是什么回事，基本面这个看起来更“高深”的东西，就更加无从谈起了。

所以我准备用大家更容易理解的道理来把这个事情说清楚。

其实，在A股市场中，最近几年对于好公司的定义是在快速变化的。几年前，当成长性投资理念还没有成型时，不止我们普通投资者，就连机构投资者，对于好公司都没有一个准确的定义。可能认为各个行业的龙头，就是好公司好股票，比较典型的有银行中的四大行以及招行等；保险中的平安；地产中的万科、金地；医药中的恒瑞、云南白药、华兰等；白酒中茅台、五粮液等；家电的格力、美的等。

然而随着机构投资者投资理念的变化，这些“好公司”也出现了明显分化，有的股价还在高位，有的却已经跌下来出现腰斩！典型如我们A股历史上的三大价值标杆：大哥茅台、二哥平安、三弟万科。关于万科和茅台的陨落，我最近说得比较多，这里就重点谈下平安。中国平安601318是国内的保险巨头，过去多年累计涨幅巨大，2020年甚至拿下了历史新高。但2020年底至今，已经跌去了30%。如果你觉得这个跌幅好像也不是太大，那我们就把时间周期稍微拉长一点，看得更仔细一点，你可以发现，其实从2019年开始，中国平安的上涨步伐已经明显放缓了，2020年虽然是历史新高，但比2019年高点并没有高出多少。复权来看，今年跌下来后，股价已经回到了2017年年底的水平，也就是说，投资平安4年来收益没跑赢银行定期存款。

都说长线是金，为什么还是会发生白马股几年没涨的局面？这是平安自己问题？还是保险业的问题？还是白马股的问题？

最近我也看到一种分析，认为平安跌并不是平安的问题，因为人寿也在跌，保险业的股票都不行，是机构投资者在杀估值！这个说法是有点片面的，保险股确实都不太行，这是行业的原因，但却不存在机构投资者故意杀估值这一说。我们看看平安和人寿的业绩数据就可以发现问题关键所在，中国人寿虽然每年净利润基数很大，但都不是线性成长，一直是忽高忽低，自从2019年净利润上了一个台阶之后，最近几年都没有明显增长。平安在2019年之前业绩呈现出稳定成长特征，但在2019年后成长性明显放缓，回头看公司股价，2019年是上一轮阶段高点，2019年后股价上涨速度明显变慢，股价上涨速度和业绩成长速度神同步！

那么这个神同步到底是个案还是普遍现象呢？

据旌阳的长期观察，如果把时间周期拉长，这种同步还是具有比较明显的普遍性的。虽然有的不是完全同步，股价会早于业绩成长速度提前见顶或见底，但时间周期多半是重叠的。还是以上面这些大白马为例来具体看看。

大笨牛工商银行：业绩数据，2016年-2019年是业绩的加速成长期。股价2016年-2018年阶段涨幅最大。股价提前业绩脱离加速成长期1年见到阶段顶点。

A股价值投资三巨头万科A：业绩数据，2014年-2018年是业绩加速成长期，2019年开始业绩虽然在增长，但是速度降到10%一下，开始放缓。股价2014年-2018年大涨，2018年后开始高位震荡。

化学制药巨头恒瑞医药：业绩数据，2014年-2020年业绩持续稳定成长，股价2014年-2020年连续上涨，累计涨幅超过12倍！今年看样子有见到阶段顶部的迹象，看下今年一季报数据，净利润接近15亿，去年同期13亿多，增速还在10%以上，但是低于20%，现在还无法判断全年业绩多少，按照28家券商的普遍预测，全年净利润78亿，其实比去年63亿还是有不错的增长，股价如果今年见到阶段顶部，也可能和阶段累计涨幅过大，估值偏高有关。

价值一哥贵州茅台：业绩数据，2016年-2020年业绩持续稳定成长，股价2016年-2020年连续大涨，复权后累计涨幅超过12倍！同样是今年2月见到阶段顶部，但是茅台的一季报数据就比恒瑞医药差不少，净利润增速只有6%。

家电双雄中的格力电器：业绩数据，2016年-2018年业绩高速成长，股价2016年-2018年单边大涨，虽然之后也反复创出过新高，但实际上之后两三年的高点比2018年高点仅高出20%，今年跌下来之后股价已经回到2018年的水平！

发现没有，业绩成长速度和股价涨幅差不多是同步的，虽然不是完全同步，但是也八九不离十！尤其是股价的起涨点，和业绩释放点比较接近，股价高点和业绩成长阶段高点有一点点时间差，这可能和之前累积涨幅过大有关。

旌阳举了这么多的例子，其实就是想告诉大家，一家公司股价的涨跌，从长期角度看，和业绩成长速度是直接挂钩的，并不在于这家公司是不是一些行业中的巨头。当然，话说回来，行业巨头由于有护城河和市占率等优势，确实也更容易出现业绩连续高速成长！比如眼科的爱尔、工程机械的三一、医美的爱美客，甚至比亚迪、宁德时代等等。

最后，旌阳给大家发一批A股世界排名第一或国内排名第一的上市公司，大家可以用我上面教给大家的办法，看看哪些公司正处在上涨周期中！其实还有很多都没有列举进来，欢迎大家补充！

海天味业：酱油领域排名世界第一，主营业务为调味品的生产和销售，公司调味品的产量及收入连续多年名列行业第一

海康威视：视频监控设备世界排名第一，连续8年蝉联视频监控行业全球第一

立讯精密：苹果全球组装供应商世界排名第一

京东方A：LED液晶屏世界排名第一

长春高新：长效生长激素世界排名第一

汇顶科技：指纹芯片出货量世界排名第一，

闻泰科技：手机代设计、生产世界排名第一，手机原始设计制造商，出货量排名世界第一。

亿帆医药：泛酸钙世界排名第一，

福耀玻璃：汽车玻璃全球第-一

日月股份：风电铸件全球第一

中国巨石：玻纤全球第一

移动通信：大蜂窝物联网模组全球第一

天赐材料：电解液全球第一

宏发股份：高压直流(汽车)继电器全球第一

华熙生物：食品级透明质酸钠原料全球第一

格林美：三元前躯体全球第一

新和成：维生素A全球第一

华峰化学：氨纶全球第一

恩捷股份：湿法隔膜全球第一

三花智控：电子阀全球第一

欣旺达：智能手机电池世界排名第一

浙江龙盛：纺织化学用品生产服务商全球排名第一

深科技：内存条制造世界排名第一

亿联网络：SP出货量全球第一

隆基股份：光伏组件全球第一

鹏鼎控股：PCB全球第一

万华化学：MD全球第一

固德威：储能逆变器世界第一

合盛硅业：工业硅全球第一

通威股份：电池片全球第一

马应龙：痔疮第一药

海螺水泥：水泥行业第一

苏宁易购：连锁家电行业第一，国内上市公司电商龙头

鱼跃医疗：医疗器械龙头

万达电影：国内电影院第一品牌

恒顺醋业：四大名醋之一，唯一A股上市老字号醋业公司

双汇发展：国内肉制品行业第一

顺丰控股：国内快递行业龙头

上海家化：国内上市公司日化护理第一

伟星股份：世界最大的纽扣生产企业之一

华邦制药：国内皮肤病领域龙头企业

大族激光：亚洲最大激光加工设备生产商

传化智联：国内纺织印染助剂龙头企业

科华生物：国内体外临床诊断行业龙头企业

思源电气：国内最大电力保护设备消弧线圈生产商

达安基因：国内核酸诊断试剂领域领先者

巨轮股份：国内汽车子午线轮胎活络模具龙头企业

登海种业：国内玉米种子繁育推广一体化龙头企业头

国光电器：国内音响行业龙头企业

轴研科技：国内航天特种轴承行业龙头企业

宁波华翔：国内汽车内饰件龙头企业

横店东磁：全球最大的磁体生产企业之一

远光软件：国内电力财务软件龙头企业

软控股份：国内论坛橡胶行业软件龙头企业

中材科技：国内特种纤维复合材料行业龙头企业

金智科技：国内电气自动化设备行业龙头企业

江苏国泰：国内锂离子电池电解液行业龙头企业

青岛金王：国内最大蜡烛制造商

浔兴股份：国内拉链行业龙头企业

广东鸿途：国内纸制品文具行业龙头企业

恒宝股份：国内智能卡行业龙头企业

信隆实业：国内彩色滤光片行业龙头企业

威海广泰：国内航空地面设备行业龙头企业

东港股份：国内规模最大商业票据印刷企业

康强电子：国内最大塑封引线框架生产基地

新海股份：世界第四大塑料打火机制造商

科陆电子：国内用电采集系统领域龙头企业

荣信股份：国内最大大功率电力电子装生产企业

湘潭电化：国内最大电解二氧化锰生产商

银轮股份：国内最大机油冷却器生产商

沃尔核材：国内热缩材料行业龙头企业

利欧股份：国内最大的微型小型水泵制造商

东华科技：国内煤化工细分行业龙头企业

蓉胜超微：国内最大微细漆包线生产商

宏达高科：国内汽车顶棚面料龙头企业

拓邦股份：国内最大微波炉控制板生产商