曾宝儿 花样年「曾小宝」

乐居财经 魏薇 发自深圳

曾宝宝相当低调，几乎不公开露面。

她是花样年控股（1777.HK）的创始人和最大股东，江湖上人称“宝爷”。微博上，曾小姐常有发声，时而针砭时弊，言论大胆又犀利，时而也爱分享生活乐趣。

2019年，退居幕后的曾宝宝重回一线，并于2020年初出任花样年CEO。而近两年中，她与花样年捆绑的动态不多，最引人关注的有两件事。

其一是去年初，她微博发文怒怼绿城“背后玩阴的”，致使花样年无法正常参与原定于1月22日下午的天津河西区核心地块的竞拍；

其二是3天前，她通过直接全资拥有公司真宝艺术基金会有限公司，于公开市场购买200万美元花样年控股发行的2024年到期10.875%的优先票据。

她的行事风格，简单又直接。这次出手自家美元债，目的是提振市场信心，给投资人吃颗“定心丸”。老板自掏腰包认购债券，没什么比这个更具说服力了。

“组合拳”维稳债市

一周前，花样年旗下的多只美元债出现波动。5月11日，花样年控股2024年3月到期的美元债，每1美元跌2.9美分至90.5美分，创下2021年2月发行以来的最大单日跌幅。此外，2023年7月到期的9.25%债券，每1美元跌3美分至89.7美分；2023年6月到期的11.875%债券，每1美元跌2.7美分至96.3美分。

此前市场有传言称，瑞银资管抛售花样年美元债。随后，花样年澄清称，瑞银资管持有约1.5亿美元的境外票据，现在对花样年仍是支持态度，没有抛售其美元债。

为维稳债市，曾宝宝打出“组合拳。一方面，自掏腰包认购200万美元债券，提振市场信心；另一方面，回购多笔票据，力证公司有足够实力偿债。

据不完全统计，5月以来，花样年已累计回购了1740万美元票据。包括：

20万美元的2023年1月票据；

130万美元的2023年10月票据；

380万美元的2024年3月票据；

70万美元的2023年10月票据；

440万美元的2024年3月票据；

50万美元的2023年10月票据；

650万美元2024年3月票据；

对于密集回购票据，花样年方面称，公司财务状况和运营情况一切正常良好，2021年所有债务的再融资也在有序进行，不存在任何流动性问题，购买有关票据将减少公司未来财务开支及降低其财务资产负债水平。

2020年末，花样年的现金短债比为1.37，净负债率为75%，剔除预收账款的资产负债率为72.4%，“三道红线”踩中一道。花样年董事会主席潘军在2020年业绩会上表示：“今年的方向是都回到绿档。”

目前，花样年控股共存续11只美元债，存续规模40.17亿美元，其中有13.5亿美元债将于一年内到期。11只票据中，有6只票息超10%，最高票面利率15%。

国际评级机构标普于近日发表评级报告，维持花样年控股的发行人信用评级为B级和“稳定”展望，并表示花样年流行性充足，资本结构将逐步获得改善。

连落三子

2019至今，曾宝宝回归已有两年，虽然公开“出手”只有两次，但实际上，她在花样年内部动作频频。

两年间，曾宝宝对集团拿地、战略、运营等方面进行了一系列的优化。比如，在集团内特别设立高端销售部，将项目管理部更名为工程管理部，在原运营管理部中，对组织绩效管理职能进行拆分；于人员上，花样年对核心高管重新进行了分工和任命，同时，形成前台抓业务和大运营，后台管资金和财务的格局。

经营战略层面，沉寂多时的花样年开始在公开市场积极拿地。据花样年官网，其在2020年共斥资214亿元，累计新增20幅地块，预期可售货值达483亿元，这是其历史上新增货值最多的一年。

拿地的最终目的是实现规模增长，2017年~2020年，花样年分别实现销售额201.6亿元、301.7亿元、362.1亿元、492.07亿元，2020年销售额同比增长35.9%，增幅明显高于往年。

在今年的土拍中，花样年已连落三子，拿地总金额约60亿元。

3月1日，花样年以16.7亿元竞得佛山市顺德区北滘镇横五路西滘段以北05-02-22地块，成交楼面价8930.72元/㎡，溢价率2.57%；

4月28日，花样年以10.3亿元拍得重庆高新区西永组团L分区L55-1/06、L55-2/06地块，楼面价12007元/平方米，溢价率56.5%。

5月7日，花样年以32.68亿元竞得滨江区浦乐单元R21-21a地块，楼面价27074元/平方米，溢价率29.78%。

潘军公开表示：“我们将2021年的销售目标定为600亿，较2020年有22%的增长，我们非常有信心完成这个目标。”

据披露，2021年前4月，花样年累计实现销售额159.28亿元，同比增长106.88%，目标完成率为26.55%。