房地产收入将变得更大

昨天上午，两家主要的房地产投资信托基金–房地产收入和Vereit Inc.–宣布今年将合并。该交易包括Realty Income以全股票交易方式收购Vereit，后者的股东将以其当前持有的每人股票获得0.705股收购股票。

建成后，这家经过改进的新公司的企业价值将接近500亿美元。其中330亿美元来自房地产收入。因此，剩余的160亿美元将显着扩展其规模优势。

此外，“月度股息公司”将成为美国第六大房地产投资信托，从而进入RMZ指数。因此，至少可以这样说，这很重要。

更大的事情是这样的：交易结束后，这些公司将立即将其合并后的办公物业进行应税分拆，转为新的，自营的，公开交易的REIT，称为SpinCo。

这里的重点：新公司将由内部管理，并且可能由经验丰富的管理团队领导。这使我想知道WP Carey(WPC)是否可以在此产品组合中脱颖而出。

这些资产将像手套一样适合其投资组合，涉及约76%的投资级物业，年租金为1.83亿美元。如果以6%的上限利率计算，则相当于30亿美元。

协同效应=吸积

Realty Income / Vereit合并预计将：

1.在第一年中，不动产收入的每股调整后运营资金(AFFO)增长10%以上

2.增加有意义的多元化，进一步开辟新的增长途径

3.加强现金流的持久性

4.提供显着的财务协同效应，尤其是通过增加债务再融资机会。

同时，其增长战略将继续专注于在美国和英国获得高质量，单租户，净租赁的零售和工业物业，这些物业出租给各自业务的主要客户。总裁兼首席执行官Sumit Roy解释说：

“我们相信与Vereit的合并将为Realty Income的股东带来立即的利润增长和价值创造，同时增强我们执行雄心勃勃的增长计划的能力。

“我们的公司将共同享有更大的规模，规模和多元化，并继续使Realty Income成为网络租赁行业的领导者。Vereit的房地产组合具有高度互补性，有望进一步增强我们现金流量的一致性和持久性。”

当然，Realty Income在AMCEntertainment等电影院的曝光率AMC+ 5.7%(AMC)和富豪会大幅下跌。这将是一个沉重的负担。

诚然，每月分红公司已经拥有要塞资产负债表。事实证明，这是穆迪唯一拥有A3信用等级的净租赁房地产投资信托基金MCO+ 1.5%和标准普尔的A-。但是根据其计算，这次合并最终只能增强其信用积极属性。

因此，不动产收入仍应能够从此处持续稳定地提高每股AFFO。股东应该继续感到非常高兴。

大量股息

正如Realty Income在新闻稿中所说的那样，它是“标准普尔500股息贵族指数中仅有的三个REIT之一”，“由于过去25年中每年都增加了股息”而闻名。这是它所珍视的头衔，我无法想象它会做任何损害这一立场的事情。

因此，听到“两家公司的股息支付预计在交易完成前保持不间断”也就不足为奇了。

去年八月，我解释了“房地产收入现在可以执行”并购活动的方式。显然，这一天已经到来。

虽然这确实是个大新闻，但对Vereit的交易对我来说并不奇怪。如果有的话，我正在考虑其他可能的结果，例如…

StoreCapital接下来会追逐Spirit Capital吗?

威尔精神资本追求全国零售性质?

WP Carey会寻求Broadstone净租赁吗?

将基本属性房地产信托追求全国零售性质?

威尔四角属性信托追求盖蒂地产?

无论如何，自1994年在纽约证券交易所上市以来，“房地产收入”的表现跑赢了“国家英里”。成功的动力是25年中正的盈利增长中的24年，自1996年以来每股AFFO的中位数增长率为5.1%。

即使在去年的大流行时代，房地产收入也只是收益增长为正的三个净租赁房地产投资信托之一。

就我而言，今天新闻中唯一令人难过的部分是，我所拥有的股份不比今天多。