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贵州凯里两案判决执行了吗「凯里强州府五年行动」

来源:   2024-02-16 12:16:37


继2019年信托政信项目逾期后,凯里城投又因融资租赁逾期涉及重大诉讼。随着宏观环境整体下行,贵州凯里当地出现了短期流动性困难。


01

涉及重大诉讼


6月19日,贵州省凯里城镇建设投资有限公司(以下简称“凯里城投”)公告称,由于贵州凯里开元城市投资开发有限责任公司(以下简称“开元城投”)未按照合同约定偿还本息,平安租赁于2019年5月6日向上海金融人民法院提起诉讼,担保人凯里城投作为第二被告被起诉。


涉及诉讼公告


公告显示,经法院裁定开元城投欠平安租赁合计6904万元,其承诺分六期向后者归还欠款。但后来开元城投未能及时按照调解书内容履行约定,今年5月被列为失信被执行人,并限制高消费。

限制消费令


目前,经开元城投向平安租赁沟通,申请再次调整还款计划,并于今年5月向后者支付1075.5万元。


《小债看市》注意到,上述事件开元城投已属二次违约,历史上其债务逾期并非首次,2019年4月就曾发生过2.31亿本息信托政信项目逾期。


信托贷款逾期后,开元城投与信托机构签署了《贷款展期协议》,将本金展期半年后支付。


截至2019年3月,开元城投未结清的信贷信息记录中,有5笔关注类贷款;已结清的信贷信息中,有4笔欠息记录及1笔关注类贷款。


随着宏观环境整体下行,贵州凯里当地出现了短期流动性困难。流动性紧张之下,担保方凯里城投通过“借新还旧”缓解资金压力。


今年3月,凯里城投新发行一只8亿规模企业债,目前其存续4只债券,存续规模30.2亿,今年7月旗下5亿规模“17贵州凯里PPN002”将到期;开元城投存续债券两只,存续规模12.6亿,均将于2024年到期。


02

流动性危机


据官网介绍,开元城投成立于2010年,是黔东南州唯一一家州级融资平台公司,主要行使政府授权范围内的城建资产投资主体的职能。


而担保方凯里城投也成立于2010年,是区内的城投平台,负责凯里市的基础设施建设和工程施工业务。


开元城投官网


从股权结构上看,开元城投的控股股东为黔东南州凯宏资产,持股比例为70%,穿透后实控人为黔东南州国资委;凯里城投的实控人为黔东南州人民政府(州财政局)。

股权结构图


2017年以来,由于委托代建业务收入大幅下降,开元城投的盈利能力持续下滑。


2019年中报显示,上半年开元城投实现营收5.18亿元,同比下滑54.88%;实现净利润-7572.66万元,同比下滑397.25%。


盈利能力


作为城投平台,开元城投每年可以获得财政补贴支持,2018年获得3.6亿元补贴,其利润总额对政府补贴的依赖程度大。


截至最新报告期,开元城投总资产为226.36亿元,总负债112.37亿元,净资产113.99亿元,资产负债率49.64%。


《小债看市》分析债务结构发现,开元城投主要以非流动负债为主,长短期负债比为1.06。


截至2019年6月末,开元城投有流动负债54.49亿元,主要为一年内到期非流动负债18.34亿元,应付票据及应付账款11.02亿元,其短期负债有19.44亿元。


相较于短期负债,开元城投资金链十分紧张。其账上货币资金有3.12亿元,除去受限资金还有2.25亿元,即使加上经营性现金流也与短债间有15.76亿资金缺口。


2018年以来,开元城投手中现金流骤降,由19.84亿元下降至3.59亿元,大幅下降82%,由于资金大幅下滑以及短债上升,当年其现金短债比为0.17,流动性危机显现。


货币资金情况


除此之外,开元城投还有非流动负债57.88亿元,主要为长期借款29.04亿元,应付债券18.59亿元,其整体有息负债高达67.07亿元,带息负债比为60%。


高企的有息负债,导致开元城投财务费用逐年攀升,2018年该指标支出为3.47亿元,较2015年翻了18倍,对利润形成较大侵蚀。


值得注意的是,近年来开元城投长期借款规模迅猛增长,由2012年3.5亿元跃升至2018年的36.93亿元,6年翻了十倍,长期借款推升不仅增加财务成本,同时对资金链考验较大。


长期借款情况


在外部融资方面,除了发债和银行借款,开元城投还通过融资租赁、应收账款、股权质押等方式融资。


截至2019年6月末,开元城投银行授信总额为44.33亿元,未使用授信额度为17.91亿元,可以看出财务弹性一般。


银行授信情况


2018年以来,贵州省多地政信项目逾期,当地再融资环境恶化。开元城投的外部融资也出现问题,其取得借款收到的现金只有原来的个位数,筹资性现金流净额一下由正转负,大幅流出17.56亿元,2019年上半年继续流出9165.09万元。


因此,债务不断攀升之下,开元城投的偿债资金来源大幅减少,虽然有政府补贴支持,但资金缺口较大,其流动性依然十分紧张。


另外值得注意是,开元城投存货和其他应收款项高企,分别占流动资产的54%和28%,对资金形成大量占用,资产流动性较弱。


03

区域经济较弱


黔东南苗族侗族自治州,位于贵州省东南部,下辖16个县市,州府凯里市。


2018年,黔东南州地区生产总值1036.62亿元,比上年增长7.9%。人均地区生产总值29358元,增长7.4%。



2018年,黔东南州全州财税收入125.58亿元,比上年下降9.8%。财政总收入115.48亿元,下降11.4%。其中,一般公共预算收入66.38亿元,下降23.3%。一般公共预算支出403.78亿元,增长0.6%。


而凯里市位于贵州省东部,是黔东南州首府所在地,是一个以苗族为主体,多民族聚居的新兴城市,被誉为“苗侗明珠”。2018年实现GDP237.60亿,2019年实现一般公共预算收入58.7亿。


可以看出,黔东南州经济实力偏弱,一般公共预算收入降幅较大,财政自给率差,凯里经济开发区财政收入规模较小。


一般来说,城投主要看地区经济发达程度、地方政府财政状况及债务负担,最后看城投自身经营状况。其主体信用质量,主要由个体信用状况和地方政府支持力度两个维度决定。


而对于开元城投来说,当地地区经济欠发达,地方政府支持虽尚可,但自身盈利能力较弱,最主要的是再融资环境持续恶化融资不畅。

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