“经纬”张奥平：8月PMI继续处于收缩区间，政策仍需发力保市场主体

来源：中新经纬 2022-09-01 15:07:21

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张奥平：8月PMI继续处于收缩区间，政策仍需发力保市场主体

2022-08-31 16:40:27中新经纬

中新经纬8月31日电题：8月PMI继续处于收缩区间，政策仍需发力保市场主体

作者张奥平增量研究院院长

8月31日，国家统计局发布了2022年8月制造业采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数。其中，制造业PMI为49.4%，比7月上升0.4个百分点，继续位于临界点以下；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%和51.7%，比7月下降1.2和0.8个百分点，继续位于扩张区间。

PMI作为经济运行的先行指标，8月份录得数据虽较7月份有所回升，但继续处于收缩区间。笔者认为，当前经济正处于企稳回升的紧要关口。市场主体尤其是中小企业发展信心不足是当前经济实现内生性复苏的长期“痛点”问题，政策实施需抢抓当前关键窗口，使私人部门逐步接力政府部门实现发力，即实现民企贷款投资与居民贷款消费，经济实现内生性复苏。

首先，从构成制造业PMI的5个分类指数来看，虽部分指数有所回升，但仍均低于临界点。具体来看，生产指数为49.8%，与7月持平；新订单指数为49.2%，比7月上升0.7个百分点；原材料库存指数为48.0%，比7月上升0.1个百分点；从业人员指数为48.9%，比7月上升0.3个百分点；供应商配送时间指数为49.5%，比7月下降0.6个百分点。其中，产需指数一平一升，均低于临界点，表明整体制造业产需恢复力度不足，仍需加强。

其次，从大、中、小型企业PMI来看，大型企业升至扩张区间，中、小型企业依然处于收缩区间。大型企业PMI为50.5%，比7月上升0.7个百分点，升至扩张区间；中型企业PMI为48.9%，比7月上升0.4个百分点，景气水平有所改善；小型企业PMI为47.6%，比7月下降0.3个百分点，景气水平继续下降。其中，中、小型企业相比大型企业的生产经营压力更大，发展预期持续较弱，是近两年多疫情多轮冲击所造成的“后遗症”，经济实现内生性复苏的“痛点”问题。

笔者认为，后续宏观财政货币政策在扩大有效需求上也将更加积极作为。货币政策在兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡的前提下，将保持战略定力，坚定以我为主，助力私人部门“宽信心”，避免中小企业发展信心不足成为“永久性创伤”。

倘若后续市场主体，中小企业发展的预期与信心依旧较弱，经济难以实现内生性复苏，或经济发展中出现超预期的黑天鹅、灰犀牛事件，使经济出现新的下行压力，货币政策仍有空间，总量工具依旧在政策工具箱之中，结构性政策也将持续发力。

往未来看，经济在政策面强烈的稳增长诉求下，已站在新一轮复苏期的起点上。市场主体、投资者也需理解，经济复苏不是一蹴而就的一路上行，而是逐步地波动回升。当下我们更需要拾起发展的信心，走在经济周期曲线之前，抓住未来的确定性。(中新经纬APP)

责任编辑：宋亚芬实习生彭琪云

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编辑：杨京川

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