繁忙的房地产市场提高了Taylor Wimpey的利润率
来源： 2022-03-04 14:25:13
Taylor Wimpey (TW)受益于 2021 年异常繁忙的一年，因为买家竞相利用政府的支持措施，特别是印花税假期，而这些措施仍在持续。这家房屋建筑商宣布在 2022 年进行 1.5 亿英镑的股票回购，此前房屋竣工量跃升 47%，售价上涨 4% 至 300,000 英镑，这有助于在劳动力和材料成本螺旋上升的情况下推高利润。
“假设市场保持大体稳定，我们继续预计 2022 年的完工量同比将实现低个位数增长，并进一步朝着我们 21-22% 的营业利润率目标迈进，”这家建筑公司表示。到 2021 年，营业利润率从 10.8% 增长到 19.3%。
Taylor Wimpey 的一些顺风，包括接近历史低位的利率、低廉的抵押贷款和创纪录的高房价，似乎已经延续到 2022 年，到 2 月底，超过 60% 的订单被提前售出。
然而，未来几年可能会更具挑战性。到 2021 年，泰勒·温佩 (Taylor Wimpey) 近五分之一的买家使用了“帮助购买”计划，该计划将于明年 3 月结束，这可能会对需求产生重大影响。与此同时，预期的利率上升似乎可能对抵押贷款产生连锁反应，降低抵押贷款的可用性并使支付更加昂贵。
这家建筑公司的回应是，将三居室房屋的比重提高到其地块上的较大房屋的比重，但尽管如此，它仍表示预计抵押贷款的负担能力将“保持良好”，尤其是与租金成本相比时。
但是，如果需求放缓确实压低了房价，那么目前以 6% 左右运行的建筑成本通胀将对利润率构成更大的威胁。最重要的是，政府正在计划对房屋建筑商征税，以修复旧建筑上不安全的包层，泰勒·温佩已经为此拨出 1.25 亿英镑。
Taylor Wimpey 的远期市盈率为 7.7 倍，低于最接近的行业同行Persimmon (PSN)的 9.3 倍。爱迪生集团董事安迪·墨菲(Andy Murphy)表示，这种评级差异“反映了其资本回报率低于同行”。
掌舵 15 年的首席执行官皮特·雷德芬 (Pete Redfern) 将于 4 月底卸任，届时该集团现任运营总监珍妮·戴利 (Jennie Daly) 将接任。她继承的一系列令人羡慕的住房逆风导致我们暂时搁置股票。
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