当小型企业获得贷款时 似乎在用所得资金购买房地产

政府的理由是，通过向小企业提供廉价贷款，企业家将继续向员工支付工资。这应该可以阻止当前局势爆发对经济的影响。但到目前为止，这一努力已成为一场公关惨败和后勤噩梦。

在美国，家庭经营的企业很难拿到刺激贷款，如果这些钱花在了工资上，这些贷款就会变成补助金。与此同时，Shake Shack Inc.等更大的公司发现了管理上的漏洞，获得了数以百万美元计的资金(现已返还)，就连对冲基金和私募股权公司也想从小企业管理局(Small Business Administration)提供的3,500亿美元资金中分一杯羹，而小企业管理局提供的资金已经所剩无几。

在中国，受补贴的小企业贷款也成为刺激经济的基石。央行设立了1.8万亿元(2541亿美元)的再贷款工具，向商业银行提供廉价资金，商业银行再将这些资金贷给小企业。

但令中国政府大为沮丧的是，这些企业似乎在用所得资金购买房地产，而不是支付工资或充实营运资本。中国人民银行(pboc)周一要求深圳的商业银行调查，在局势爆发期间，它们的借款人是否利用房地产支持的商业贷款来达到这一目的。今年3月，这个科技中心的现房价格同比上涨9.7%，是三年来的最大涨幅。考虑到当地经济已经陷入停滞，风险投资资金枯竭，技术工人失业，这种突如其来的狂热毫无意义。

过去一个月，在深圳，任何有创业倾向的人都去找房子，因为房价实在太低，让人无法抗拒。据财经新闻媒体财新网报道，这批借款人只需支付最高4.5%的利息。此外，只要你是经营科技初创企业的首次借款人，深圳市政府将为你偿还最高70%的利息。总的来说，一个企业家可以以1.35%的低利率借到她现有房产市场价值的一大部分，远低于平均3.25%的抵押贷款利率。

与此同时，了解到小企业已成为北京的最高政策指令，商业银行和深圳市政府急于满足这一要求。四大银行被要求在2019年增加55%的基础上，今年再增加20%的中小企业贷款，所以他们批准了所有能拿到的贷款——特别是这些贷款有房地产作担保。至于深圳市政府的参数，只要研发费用超过销售额的4%，收入的60%以上来自“高技术创新产业和服务”这一广泛的行业类别，几乎每家公司都有资格获得慷慨的补贴。

值得一问的是，为什么企业家们要以这种方式来使用这些收益。另一种选择可能是投资深圳股市，该市场今年的回报率为正。一些企业主可能正在这样做，但房地产在中国公司的心中总是有一个特殊的位置。

彭博社采集的数据显示，在中国大陆3800多家非金融类上市公司中，超过40%的公司将房地产作为投资，尽管它们的业务与房地产行业无关。在美国肯定不是这样

在中国，拥有这些资产对生存至关重要。甚至连央行自己也承认，它的大型放贷机构已经变成了“典当行”，只愿意向拥有充足实物抵押的大型私营企业放贷。

因此，如果你是一家面临增长放缓的科技初创公司，但银行给你提供了一些廉价现金，最好的做法可能是再买一套公寓。这样，当经济前景光明的时候，你就可以利用这些房产来获得银行贷款。

至于那些大银行，你不能因为它们的这种行为而指责它们。他们不赚任何钱在他们被要求的费率。里昂证券有限公司汇总数据:到2019年底,中小企业的平均贷款利率降至4.75%,但一旦我们占银行的融资成本(1.77%)、不良贷款拨备资金(2.3%)和营业费用(0.8%),这些金融机构几乎达到收支平衡。如果他们想要放贷，他们自然更愿意拥有坚实的实物资产作为抵押。

在政府的指令下为小企业提供补贴贷款，对各地的商业银行来说都是一项令人厌烦的工作。在美国，最大的银行将优先考虑更大的企业客户。在中国，银行只是想在自己的决定上盖上橡皮图章，让繁琐的任务消失，而不去检查收益是否被用于既定目的。为了让这些项目发挥作用，太平洋两岸都必须进行大量的管道疏通工作。