瑞典房地产大亨令他的债券投资者非常担忧

瑞典最大的房地产公司之一的债券持有人称，他们在得知涉及范围广泛的刑事调查后，担心自己的投资很快就会被标记为垃圾。

有问题的公司是Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB，也称为SBB。该公司首席执行官伊利亚·巴特利扬(Ilija Batljan)本周因涉嫌与近期收购案有关的内幕交易而被警方拘留。这一消息使SBB的股价和债券暴跌。

在已经因恐慌抛售而动摇的市场中，这一事件引起了人们的不安。早在三月，债券市场低迷时，有35家信贷基金就关门大吉，以阻止客户外流。房地产债券在这场大溃败中扮演了重要角色，自那以后，金融监管机构已经表示出对该行业在信贷市场上的主导地位的担忧。

巴特利安(Batljan)在回答有关他遵守瑞典《市场滥用法规》的问题后，于周三被警方释放。该国的经济犯罪局说，调查正在进行中，巴特利扬仍然是该调查的一部分。SBB董事会已表示对其首席执行官充满信心，而Batljan本人则否认有任何不当行为。

但是，债券持有人现在担心持续的情况对其投资意味着什么。

持有SBB混合债务的Nordic Cross Asset Management AB的投资组合经理Fredrik Tauson表示，为了保护其目前对BBB-的长期发行人评级，该公司“必须通过在不断恶化且不利的市场中出售资产来减少债务。 ”他说，针对巴特利扬的指控“不会促进这一进程”。

自有关巴特利安被拘留的消息传出以来，SBB最新发行的高级无担保欧元债券的收益率增长了两倍多，至3.6%。彭博巴克莱泛欧洲高收益指数衡量，BB级欧洲垃圾债券的平均收益率为4.5%。

Tauson说，SBB目前的交易距离垃圾还没有那么远。“因此，一场堕落的天使事件似乎已经被定价了。”

彭博社与其他三名SBB债券持有人交谈，他们表达了类似的担忧，同时要求不透露姓名。

丹斯克银行(Danske Bank)分析师路易斯·兰德曼(Louis Landeman)表示，对SBB的撤资计划已经存在一些担忧，因为该公司需要出售价值超过10亿美元的资产来支持其评级。他说：“如果市场滥用指控得到证实，这将增加本已很高的不确定性。”

惠誉国际评级上个月表示，SBB今年需要出售80亿瑞典克朗(约合8亿美元)的资产，以维持该评级比投机性评级高出一个等级。

Landeman说，这些撤资是“ SBB当前信用等级的关键先决条件”。“首席执行官的调查最终削弱了该公司维护其评级从降级到高收益的能力。”

SBB目前有近43亿欧元的未偿债务，并且是欧元和瑞典克朗的多产发行人。仅在第一季度，它就出售了三笔总额达13亿欧元的欧元债券，包括混合票据和20年期私募。

但是，SBB的许多债权人被禁止持有垃圾级债券，如果标准普尔和惠誉降低他们对该公司的评级，它们将不得不出售其投资。

陶森说：“最初的影响可能是一些共同基金严格执行投资级要求，迫使他们强制出售高级无担保债券。”