当代置业的融资困境：上半年融资成本同比增23% 利息支出13.7亿为净利润两倍

8月16日晚间，当代置业发布半年度业绩报告。

财报显示，今年上半年，当代置业实现营业收入95.43亿元，同比增长9.6%；净利润6.76亿元，同比增长21.6%。

不过，当代置业毛利增幅远低于营收和净利润。财报显示，今年上半年当代置业毛利为22.11亿元，同比增长4.2%。毛利增幅较低，源于毛利率下降。根据中报，当代置业毛利率仅23.2%，与上年同期相比减少了1.2个百分点。

此外值得注意的是，当代置业利润增长并不能掩盖财务上的尴尬。中报数据显示，今年上半年，当代置业的融资成本飙升，融资成本高达2.06亿元，与上年同期相比增长23.5%；加权平均借贷利率为9.73%，2020年底的这一数据为9.9%。

如果不算利息资本化，当代置业上半年融资成本更是高达13.73亿元，为净利润的2倍。其中银行及其他借贷利息7.7亿元。

人民币汇率上升助推净利增长，录得汇兑收益1.38亿

当代置业今年上半年为何能在毛利增幅仅4.2%的情况下，录得净利润21%的净利润增长。

财报显示，当代置业各项开支费用不仅未减，反而大幅增加。其中销售开支3.1亿元，同比增长49.76%；行政开支4.03亿元，同比增长50%；融资成本2.06亿元，同比增长23.5%。

增幅较大的项目为其他收入，今年上半年录得其他收入1.92亿元，而上年同期为亏损1.49亿元。

财报显示，其他收入主要包括利息收入、政府补助、汇兑收益等。其中占比最大的是汇兑收益，今年上半年共录得1.38亿元。占其他收入的71.88%。

“该项目变动主要是人民币兑美元汇率上升产生的收益所致。”当代置业表示。

相较之下，2020年上半年，当代置业汇兑亏损了1.96亿元。

当代置业的主营业务包括物业销售、房地产代理服务、酒店经营等。其中今年上半年物业销售收入93.16亿元，占比98%。

此外，房地产代理服务收入1.31亿元、酒店经营收入0.25亿元。

销售规模方面，当代置业上半年合约销售额215.62亿元，同比增长51.8%；销售均价为10242元/平方米。

截至2021年7月31日止七个月，当代置业连同其附属公司合约销售额约257.69亿元，其中物业合约销售额约254.57亿元，车位合约销售额约3.13亿元。物业合约销售面积约249.22万平方米，销售均价每平方米约10215元。

土储方面，截至6月30日，当代置业的土地储备合计1676.52万平方米。其中今年上半年，当代置业在西安、重庆、青岛、苏州等地新获取了20个新项目，建筑面积约356.4万平方米。

贸易应付款高达234亿，一年内的贸易及票据应付款54.5亿

负债方面，截至今年6月底，当代置业流动负债合计661.79亿元，较上年同期增长19.53%。贸易应付款高达234.67亿元，同比增长42.68%。

其中，贸易及票据应付款69.94亿元，同比增长66.96%。一年以内的贸易及票据应付款达54.5亿元。

此外，应应付非控股权益款项45.86亿元、其他应付款73.53亿元。当代置业称，其他应付款主要包括股权投资伙伴的先进垫款等。

值得注意的是，近期房企商票违约频发，央行已将商票纳入“三道红线”监控范围，要求相关房企将商票数据每月上报。

此外，截至上半年末，当代置业非流动负债合计200.76亿元，负债总计322.56亿元，同比大幅增长21.5%。

截至6月30日，当代置业银行结余及现金(包括受限制现金)为174.25亿元，占资产总值的比例约为17.7%。

总借款账户余额为287.55亿元，较2020年底增加了16.9%；净负债率为93%，而2020年底为95.7%。

今年上半年，当代置业融资成本大幅增加，上半年资本化前的融资成本合计13.73亿元，较上年同期增长10.55%。

其中，银行及其他借贷利息7.7亿元，优先票据及公司债券的利息开支6.04亿元。

对此，当代置业董事长张雷在年度业绩会上曾表示，“2021年当代置业将进一步拓宽融资来源，平衡标准化融资和非标准化融资的比例，充分借用安全的资本杠杆获取授信。”