发布盈利警告背后：阳光100深陷“历史的三峡”

中房报记者 崔军民 北京报道

踩空赛道的房地产企业，已非鲜见。阳光100是其中一家。

3月22日，易小迪名下房企阳光100中国控股有限公司（以下简称“阳光100”，股票代码：02608.HK）发布盈利警告，基于对集团未经审核综合管理账目的初步审阅及目前可得的其他资料，预期与2019年同期相比，2020年度溢利将减少超过50%。

原因主要是出售收益确认减少，还有一个原因是受到新冠疫情暴发所带来的不利影响，集团投资物业的估值收益减少以及交房滞后导致确认收入减少。早在2020年中期业绩报告上，就有阳光100管理层认为，受上半年突然出现的疫情影响，导致商业街、喜马拉雅公寓、文旅项目等各类项目销售均出现下降。

按照去年8月，住建部、央行在北京召开“重点房地产企业座谈会”传达重点房企融资“三条红线”政策，阳光100全部踩中“三条红线”。去年的半年报，剔除预收款后阳光100的资产负债率为76.41%，净负债率为182.1%，现金短债比仅0.38。这让本就业绩表现乏力，转型后盈利出现难题的阳光100更多了一些窘迫。

大额债务压顶，踩雷“三条红线”，转型维艰的阳光100，若不是被近期“李亚鹏要下跪”冲上微博热搜，很多人早已淡忘了这家日渐沦为“仙股”的房企。

丽江雪山小镇溃败

公开资料显示，阳光100接盘李亚鹏的丽江雪山艺术小镇后，一直在持续不断地输血，截至2020年上半年，项目资金投入已经超过4亿元。

以此形成对比的是丽江阳光100雪山艺术小镇销售额节节下滑，2018年项目合约销售面积是961平方米、2019年“无”、2020年中26平方米。

这是难以想象的销售业绩。雪山艺术小镇在阳光100接盘并开启文旅之路后，除了想象中的美好，剩下的可以说是一地鸡毛。

3年时间，阳光100只销售了该小镇规划建筑面积的0.7%，2020年上半年项目入账仅为40万元人民币。

2015年阳光100入驻后，项目操盘团队全部换成了自己的人，项目负责人也在一直不停地更换，项目定位也一变再变，从最初的奢华文艺到主打爱情直至现在的市集小镇。

数据显示，阳光100在一二线城市的布局正在萎缩。三四线城市拿地便宜且有利于扩张土地储备，或许这是阳光100在文旅这个概念风口就此接盘雪山艺术小镇的关键理由。对于这些年转型街区商业综合体的阳光100来说，雪山艺术小镇408亩占地面积无疑极具吸引力。

阳光100拿下的是雪山艺术小镇项目51%股权。有人猜测，“拿下丽江阳光100雪山艺术小镇是由于易总和亚鹏总私下良好的关系。”显然，这一点并不是阳光100拿下这个项目51%股权的全部理由。

阳光100在文旅战线上的总战绩也不尽如人意。进入2020年，在疫情影响下，房地产行业在上半年几乎停摆。让人奇怪的是，2017年北京出台了最严调控政策后，环京楼市也随之实施限购，房地产市场陷入低迷。让人看不懂的是，阳光100在2019年9月大举进军环京文旅项目，投资开发承德热河山谷。在疫情影响下，其业绩也颇为尴尬。

从2020年半年报来看，阳光100转型成效并不明显，盈利仍然以住宅销售为主，住宅业务占销售收入的88%，商用物业及车库只占12%，阳光100押注非住宅业务，并要从文旅开发中获利至今仍是空中楼阁。

莆田凤凰城广场经营惨淡

阳光100创建于1999年，其前身广西万通企业由易小迪在1992年创办。公司于2014年3月13日在香港联交所主板挂牌上市。2015年起，阳光100开始由传统住宅开发向“街区综合体”模式转型，并逐渐放缓了拿地和项目扩展速度。

不过，按照上述盈利警告，阳光100的“街区综合体”发展状况可窥见一斑，并不顺利。

莆田阳光100凤凰广场项目，近期有媒体报道称，偌大的商场 “商铺户数竟然比顾客个数”多出数倍，整个商场空荡，说话声音稍微大一点还会有回音，令人毛骨悚然，犹如“鬼城”。

如果单看宣传册，这里必定人头攒动、热闹非凡。阳光100凤凰广场项目在生意萧条背景下，多次通知商户要求开始缴租。这让不少商户颇为不满。有商户认为，阳光100在招商过程中存在多项违约的情况下，在接连亏本不顾商户利益的情况下仍然多次通知商户缴租。商场许多大品牌和主力店都尚未入驻，平时客流严重不足，所以拒绝交费，并因此多次引发了商户与阳光100之间的维权矛盾。

莆田阳光100凤凰广场，坐落于福建省莆田市荔城区文献东路与八二一路交界处。总建筑面积约20万平方米。按其宣传册称是集“吃喝玩乐+潮流+亲子+新零食”为一体的艺术购物广场。

该广场是2019年由莆田市建德房地产开发有限公司开发，是曾经烂尾的“建德天成”项目，挂上了“阳光100”的名称后，以阳光100凤凰广场的名义开始招商。

据一位商户称，在阳光100招商部，胸口挂着“阳光100招商部”胸牌的工作人员向这些商户介绍，这是阳光100投资了几十亿元打造的全新的城市会客中心，其中大润发、孩子王、蓝鲸乐园、肯德基、壹品健身、九州森美国际影城等六大主力商家，和一大批国际国内一线知名品牌都将入驻。他们要把这个商业综合体打造成集吃、喝、玩、乐为一体的大型商业经济圈。并明确表述其中有玻璃宏幕宆顶、中央音乐喷泉、紫藤花街、妈祖风情街、深夜食堂等极具特色的“网红打卡地”。出于对上市公司的信任，不少商户在招商部签订了商铺租赁格式合同。

合同签订并开业后，这些商户才发现原来承诺的多个主力商家和一大批国际国内一线知名品牌，并未入驻。这与当初承诺严重不符。

目前来看，阳光100无论是发力文旅，还是转型非住宅的路上，都经历了股价暴跌、卖地还债、业绩不佳、贷款担保人失联等大大小小的坎。其实，远在2004年至2008年的时候，阳光100连续5年登上全国百强房企前十，绝对的一线房企。随后多次的战略调整，阳光100错过了市场周期，最终掉了队。

这一次，因“李亚鹏要下跪”冲上微博热搜而揭开的冰山一角，或将成为阳光100一道新坎。

不过，对于转型这件事，阳光100易小迪依旧坚定转型。“我们走了一条最难的路，但这是一条最有前景的路，一开始就不容易。” 2020年一次大会上，阳光100董事长易小迪满怀期待地说。