通过定位房价新西兰展示了一种方式

来源： 2021-03-15 16:35:04

那些猕猴桃革命者又来了。1989年，新西兰中央银行率先承诺将消费者价格通胀确定为一个特定目标，这对世界经济构成了最大威胁。工会和企业大声疾呼，称此举将扼杀经济增长和就业机会。一位房地产开发商呼吁在其上悬挂中央银行行长唐纳德·布拉什(Donald Brash)的绳索。

布拉什(Brash)是一位前果农，他看到叔叔的一生积蓄被通货膨胀摧毁了，他坚持了下来。通过表明银行的严肃态度，该目标有助于降低公众对价格不断上涨的自我实现的期望。两年多来，通货膨胀率从8%下降到2%。这个不受欢迎的想法流行了。很快，大多数中央银行都采用了目标，这有助于控制全球粮食，燃料和其他主要消费品价格暴涨的祸害。

如今，新的祸害-资产价格上涨-迫在眉睫。新西兰也发起了另一次反击。尽管消费者价格受到全球化和自动化的制约，但从中央银行流出的大量资金一直在推动资产价格从股票到债券和住房的价格上涨。由于通常不将房屋视为消费品，因此即使是大幅的价格上涨，在中央银行的审议中也没有那么重要的权重。

在大流行中，房价稳步上涨，到1月底的12个月中，新西兰的房价上涨了19%。奥克兰首府典型房屋的价格飙升至72万纽元以上，这让首相Jacinda Ardern感到尴尬。

一个全球性的政治名人，自由Ardern当选对经济适用房的承诺。受够了，她的政府已下令中央银行从3月1日开始在其汇款中增加稳定的房价。对于政治家来说，承认宽松货币的意料之外的后果是新颖而健康的。

如果这个想法流行，则可能会导致全球范围内更大的财务和社会稳定。几十年来，宽松的中央银行政策对实体经济产生增长的作用远不如在金融市场上产生的作用-这些收益主要使富人受益。

这正在加剧财富不平等，不仅在新西兰，还将住房推向中产阶级。研究公司Numbeo追踪的502个国际城市中，房价“负担不起”(超过家庭收入中位数的三倍)，超过90%。近年来，极少数可负担的城市一直在缩小为零。

在由大流行性禁闭引发的不寻常的2020年衰退之前，从1990年的日本到2008年的金融危机，近几十年来的每一次重大经济危机都伴随着住房或股票或两者价格的急剧上涨。我的研究发现，自1980年以来，在宽松的货币推动下，金融市场已从与全球经济几乎相同的规模增长到四倍。市场规模越大，下跌时对整个经济的影响就越大。

回顾17个主要国家140年来的研究表明，在第二次世界大战之前，只有四分之一的衰退发生在住房或股票泡沫之后。但是，随着银行业务，尤其是抵押贷款，在现代经济中起着举足轻重的作用，其动态发生了变化。自战争爆发以来，每三个衰退中就有超过两个紧随住房或股票泡沫。

房地产泡沫最严重。全球220亿美元的房地产市场规模是全球股票市场规模的两倍以上，并且债务复杂化。当价格下跌时，清理失败的抵押贷款可能会花费数年时间，从而导致衰退。总的来说，伴随债务引发的房地产繁荣的衰退是最长和最深的。

Ardern的举动可能不会很快减缓房地产繁荣，因为供求关系过于强劲。但是，命令中央银行将住房价格稳定放在首位，这可能是一个开始，并且可能会激发其他人重新思考宽松货币在推动金融不稳定中所起的作用。在泡沫变得危险之前化解泡沫的挑战并不像怀疑者所相信的那样不可克服。研究表明，主要的警告信号在于价格和债务上涨的步伐。

政策需要跟上全球经济的变化。重新思考已经过期，尤其是在Ardern在世界各地的进步主义者中。他们已经开始接受宽松货币作为资助社会计划的一种方式，但是需要认识到其对金融稳定，财富不平等和住房负担能力的负面影响。Ardern在解决弊端方面处于领先地位。正如新西兰所指明的那样，其他人将再次明智地跟随。

通过定位房价新西兰展示了一种方式

那些猕猴桃革命者又来了。1989年，新西兰中央银行率先承诺将消费者价格通胀确定为一个特定目标，这对世界经济构成了最大威胁。工会和企业大