住房抵押贷款激增可能会减轻抵押贷款投资者的负担
来源：腾讯 2020-11-19 12:19:38
预计下一次报告的总预付款速度将下降，这对于抵押贷款投资者而言将是个好消息。
根据华尔街分析师的平均预测，5月份预期的跌幅约为10%，这将使前两个月分别上涨26%和42%的投资者感到宽慰。该报告定于周四下午发布。
速度放慢对投资者将是有益的，因为为自己的贷款再融资的房主比预期的更早和同等的水平将资金返还给抵押支持的证券持有人。而且，由于所有30年期MBS在即将宣布的市场中均处于溢价交易中，因此更高的再融资会损害收益。
对于现在以如此高昂的估值交易的抵押债券来说尤其如此-自美联储3月16日恢复量化宽松以来，UMBS 2.5%的30年期TBA飙升了3个百分点-因此即使预付款速度的微小变化也可以转化为价格大幅上涨。
预付款取决于许多变量，例如抵押贷款利率和天数的变化，5月份的数字为20，比4月份的数字低了两天。
然而，尽管30年期抵押贷款利率目前处于3.15%的历史低位，但从房主签署贷款文书到从抵押贷款中购买旧抵押之间的时间间隔，需要回顾大约六周的数据进行任何预测预付款的尝试。例如，六周前抵押贷款利率为3.33%。
抵押贷款银行家协会每周发布的再融资申请指数是一个指向较低速度的滞后指标。在过去的10周中，该指数已经下跌了8位，自3月6日达到年初至今的6,418点以来，已经下跌了50%以上，尽管它仍比一年前高出62%。因此，尽管在下一次报告中减轻了对高速发展的威胁，但总体而言，抵押贷款投资者仍然对此感到担忧。
另一个要考虑的因素是每个特定抵押贷款群组的潜在速度，因为较新的，信誉更好的借款人最有可能并且有能力再融资。摩根大通在5月8日的一份报告中表示，“市场可能会在富人与非富人之间出现分歧，”而野村证券分析师在5月29日写道，“近期的同类人群(2019年为3.0%和3.5%)可能会继续增加，而经验丰富的优惠券群组可能会遇到较慢的预付款。”
从长远来看，预付款领域笼罩着宽容的问题。截至5月24日，抵押银行家协会报告说，目前有8.5%的土地(略超过420万房屋所有者)要求宽容。问题是，这些贷款中有多少最终会拖欠债务，需要从抵押贷款池中买断。这可能会损害业绩，因为买断行为的方式与预付款的行为大致相同，以等额且比预期提前还贷给抵押投资者的方式归还资金。
由于经济很可能在全国范围内的封锁和起义的双重打击下，一旦宽容期结束，买断激增的风险就增加了。
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